裕兴转债：聚酯薄膜产销领域龙头企业

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裕兴转债是聚酯薄膜产销领域的龙头企业，发行规模为6.00亿元，用于高端功能性聚酯薄膜生产线建设项目、特种太阳能背材用聚酯薄膜生产线建设项目和补充流动资金。当前债底估值为72.23元，YTM为0.88%，纯债对应的YTM为0.88%，债底保护一般。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2022年10月17日至2028年4月10日。初始转股价14.24元/股，正股裕兴股份4月8日的收盘价为13.68元，对应的转换平价为96.07元，平价溢价率为4.09%。总股本稀释率为12.73%，转债条款中规中矩。我们预计裕兴转债上市首日价格在109.03~121.71元之间，上市价格在109.03~121.71元区间。建议积极申购。