可转债打新系列：建龙转债，分子筛选领域龙头企业

建龙转债是建龙集团发行的可转债，发行规模为7.00亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级。转股价为123元，截至2023年3月7日转股价值为99.97元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.38元，到期补偿利率为15%，属于新发行转债较高水平。按2023年3月7日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.73%的贴现率计算，债底为77.84元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为9.57%，对现有股本存在一定的摊薄压力。公司所处行业为其他化学制品，从估值角度来看，公司目前无股权质押风险。综合考虑，我们给予建龙转债上市首日26%的溢价，预计上市价格为126元左右，建议积极参与新债申购。

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