轻工制造行业周报：原材料成本高位略降，关注需求改善

行业周报：原材料成本高位略降，关注需求改善 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2022年04月10日 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李宏鹏 轻工行业首席分析师 执业编号：S1500522020003 邮 箱：lihongpeng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原材料成本高位略降，关注需求改善 [Table_ReportDate] 2022年04月10日 本期内容提要: [Tabl [Table_Summary]  周观点：1）家居：3月份受国内疫情散点多发的影响，家居企业接单较2月有所波动但依然整体稳健，龙头公司表现优于行业。在当前国内经济下行压力加大的背景下，近期政策预期改善对板块估值修复有一定提振，建议关注后续订单和业绩改善情况。家居公司建议关注欧派家居（22年PE 23x）、顾家家居（22年PE 19x）、索菲亚（22年PE 13x）、志邦家居（22年PE 14x）、敏华控股（22年PE 10x）。2）造纸：上周箱板瓦楞纸龙头近期停机限产宣布产品提价，浆价高位盘整，近期疫情对行业需求、物流均有所扰动，建议关注后续行业需求变化。造纸板块建议关注太阳纸业（22年PE 10x）、山鹰纸业（22年PE 8x）。3）包装印刷&新型烟草：纸包装板块建议关注盈利和估值筑底的裕同科技（22年PE 14x），新型烟草板块建议关注烟标主业稳健、新型烟草产业链布局领先的劲嘉股份（22年PE 15x）。4）家庭个人消费：持续看好晨光文具（22年PE 24x）传统核心业务渠道壁垒稳固&环比改善预期，新业务模式逐步成熟、未来盈利能力有望逐步抬升。  轻工制造板块上周（2022.4.3-4.8）表现略逊于市场。上周轻工制造行业指数下跌1.4%，沪深300指数下跌1.1%，整体表现逊于市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数-3.9%，文娱用品行业指数-3.6%，家居用品行业指数-0.1%，造纸行业指数-0.6%。  家居：上周原材料价格、海运费高位小幅回落。截至2022年4月9日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比上周分别-1.4%、-0.2%、-1.0%。五金原料方面，铜价环比上周+0.1%。海运费高位回落，上周CCFI:美西航线海运费环比上周-6.1%。  造纸：上周包装纸价、期货浆价小幅上涨，其余纸种价格保持稳定。截至2022年4月9日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(不变)，太阳纸业6700元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业6710元/吨(上涨300元/吨)，博汇纸业6820元/吨(上涨300元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6800元/吨(不变)，太阳纸业6500元/吨(不变)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4,440元/吨(上涨50元/吨)，牛卡箱板纸4780元/吨(上涨50元/吨)。成本方面，截至2022年4月9日，天津玖龙废黄板纸收购价格为2190元/吨（不变），巴西金鱼阔叶浆价格为780美元/吨(不变)，智利银星针叶浆价格为990美元/吨(不变)，纸浆期货价格为6890元/吨，环比上周+1.68%。  包装：马口铁价格小幅上涨，铝价略降。截至2022年4月9日，上周马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格8550元/吨(上涨50元/吨)，A00铝价格22097元/吨（下降172元/吨），价格小幅下降。  风险因素：地产销售下滑风险、原材料成本大幅上涨风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com3 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com4 目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现略逊于市场 .............................................................................................. 6 二、家居：原材料、海运费高位小幅回落 ........................................................................................................ 7 2.1 地产跟踪 ................................................................................................................................................................. 7 2.2 家具行业 ................................................................................................................................................................. 7 2.3 成本跟踪 ................................................................................................................................................................. 9 三、造纸包装：包装纸价、期货浆价小幅上行 ........................................................................................... 10 3.1 价格跟踪 .............................................................................................................................................................. 10 3.2 成本跟踪 .............................................................................................................................................................. 11 3.3 造纸行业 .............................................................................................................................................................. 11 3.4 包装印刷 .............................................................................................................................................................. 14 四、必选消费：文娱体育1-2月规上企业稳增 ........................................................................................... 15 五、行业和公司动态 ............................................................................................................................................... 16 5.1 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 16 5.2 重点公司公告 ..................................................................................................................................................... 17 六、风险因素 ............................................................................................................................................................. 20 表 目 录 表1：家居细分行业淘系平台销售额及其增速情况（%） .......................................................................... 8 表2：个护细分行业淘系平台销售额及其增速情况（%） ....................................................................... 15 表3：文具行业淘系平台销售额及其增速情况（%） ................................................................................. 16 表4：重点公司估值表 ........................................................................................................................................... 19 图 目 录 图1：轻工制造板块上周涨跌幅表现（%） ...................................................................................................... 6 图2：轻工制造板块YTD涨跌幅表现（%） ..................................................................................................... 6 图3：轻工制造个股上周股价表现前20 .......................................................................................................