轻工制造行业周报：白卡纸企发布涨价函，出口关注需求改善

行业周报：白卡纸企发布涨价函，出口关注需求改善 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2023年7月9日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李宏鹏 轻工行业首席分析师 执业编号：S1500522020003 邮 箱：lihongpeng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 白卡纸企发布涨价函，出口关注需求改善 [Table_ReportDate] 2023年7月9日 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 周观点：推荐志邦家居、嘉益股份、太阳纸业、华旺科技。1）家居：7月6日商务部表示，中国政府高度重视扩大内需、促进消费工作。家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。我们认为，虽然目前行业景气仍然偏弱，但近期多次会议均有提到促进家居消费，并已起草相关政策文件，后续若配合相关细则的进一步出台和落地，有望逐步提振行业消费信心。个股推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜，建议关注尚品宅配、我乐家居、梦天家居；软体推荐顾家家居、慕思股份、喜临门、敏华控股，建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的王力安防、江山欧派、皮阿诺，家居卖场龙头美凯龙、居然之家，以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居。2）必选：建议关注晨光传统核心业务恢复趋势，我们持续看好公司品类和渠道创新发展，全球化进程稳步推进。个护推荐全国扩张深化、天猫/京东/抖音电商销售额高增的百亚股份，建议关注需求稳健、成本回落的中顺洁柔。3）造纸包装：据中纸联，7月6日，博汇纸业、太阳纸业发布白卡纸调价函，所有卡纸类产品售价计划上调200元/吨，目前白卡纸价处于近五年低点，仍待后续需求回暖。造纸建议关注太阳纸业、华旺科技、山鹰国际、仙鹤股份；包装板块建议关注估值处于历史低位的裕同科技、奥瑞金。4）出口链：我们认为，出口链随着大部分品类外需走稳、汇兑受益、原材料压力减轻，下半年表现或仍可期待，持续推荐嘉益股份，建议关注梦百合、瑞尔特、依依股份、共创草坪。 ➢ 轻工制造板块（2023.7.3-2023.7.7）表现跑赢市场。截止2023年7月7日过去一周，轻工制造行业指数下跌0.23%，沪深300指数下跌0.44%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.80%，造纸行业指数+0.02%，包装印刷行业指数+1.39%，文娱用品行业指数-2.68%。 ➢ 家居：TDI、聚醚价格上涨、MDI价格下跌，海运费下跌。成本方面，化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别+5.7%、-0.9%、+2.1%；五金原料铜价环比+0.3%；海运费CCFI: 综合指数环比-1.7%。 ➢ 造纸：双胶、铜板、白卡纸价格下跌，期货浆价上涨。纸价方面，双胶纸价格，晨鸣纸业5500元/吨(持平)，太阳纸业5750元/吨(下跌50元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业4200元/吨(下跌60元/吨)，博汇纸业4310元/吨(下跌60元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业5725元/吨(下跌75元/吨)，太阳纸业5700元/吨(持平)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3640元/吨(持平)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3400元/吨（持平）。成本方面，天津玖龙废黄板纸收购价格为1470元/吨（持平）；纸浆期货价格为5330元/吨（上涨191元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为516美元 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 /吨（持平），智利银星针叶浆价格为680美元/吨（持平）。库存方面，截至6月，青岛港纸浆库存1064千吨，同比-9.45%，环比5月-6.09%，常熟港纸浆库存745千吨，同比+47.52%，环比5月+0.68%；截止2023年7月7日过去一周，白卡纸工厂周库存为82.74万吨，环比下降1.09万吨；双胶纸库存40.39万吨，环比下降0.62万吨。进口方面，5月纸浆进口数量315.6万吨，同比增长30.4%；双胶纸进口量19.31千吨，同比减少27.9%；箱板纸进口量33.33万吨，同比增长100.6%；瓦楞纸进口量31.2万吨，同比增长43.8%。 ➢ 包装：铝价下跌，马口铁价格持平。成本方面，截至2023年7月7日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6750元/吨（持平），A00铝价格18388元/吨（下跌134元/吨）。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现跑赢市场 .................................................................................................. 6 二、家居：5月地产指标平稳，家具社零提速 ............................................................................................... 7 2.1 地产跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 家具行业 ................................................................................................................................................................ 7 2.3 成本跟踪 ................................................................................................................................................................ 8 三、造纸包装：双胶、铜板、白卡纸价格下跌，期货浆价上涨 ............................................................. 9 3.1 价格跟踪 ................................................................................................................................................................ 9 3.2 成本跟踪 .............................................................................................................................................................. 10 3.3 造纸行业 .............................................................................................................................................................. 11 3.4 包装印刷 .............................................................................................................................................................. 13 四、文娱用品：5月文娱社零同比增长14.3% ............................................................................................... 15 五、行业和公司动态 ............................................................................................................................................... 16 重点公司公告 ............................................................................................................................................................. 16 六、风险因素 ............................................................................................................................................................. 19 表 目 录 表1：重点公司估值表 ............................................................................................................................................ 17 图 目 录 图1：轻工制造板块涨跌幅表现（%） ............................................................................................................... 6 图2：轻工制造板块YTD涨跌幅表现（%） ..................................................................................................... 6 图3：轻工制造个股股价表现前20 ..................................................................................................................... 6 图4：5月住宅竣工面积同比增长17.2% ...........................................................