策略专题：能源专题一：从全球供需平衡表角度看石油未来走势

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本报告通过全球供需平衡表分析了石油未来走势。2022年一季度，全球原油需求达到了9914万桶每日，全年有望增加至1.091亿桶的日需求。非欧佩克国家中，美国自身供需平衡能力较强，一季度缺口在120万桶每日，中国自身缺口最大达到了1000万桶每日，严重依赖海外进口，欧洲自身缺口也达到了880万桶每日，印度自身缺口达到了477万桶每日。OPEC成员国表达原油市场整体需求不足，而拒绝大幅度增产，实际代表了中东产油国的政治经济目的。2022年，美洲地区钻机增加65部，增幅较大，主要贡献是美国和加拿大，各自增加了35和31台钻机；欧佩克产油国钻机数量下降尤其明显，钻机数减少了10部。美国预计增产幅度达到了103万桶每日，让其满足了自身的供需缺口。预计美元兑换卢布汇率会从目前84继续贬值至90区间，原油月出口预计3月下降35%至75亿美元，并在二季度后继续下降至60亿美元，全年原油出口损失超过500亿美元。三种后续全球石油供需走势预测，中性预测发生概率最大：预计俄罗斯3月原油出口减少38%即180万桶，在4月份达到全球缺口在200万桶左右。未来通过美国、委内瑞拉、加拿大对欧盟补缺口100万桶。OPEC将潜在350万桶产能释放20%以上，全球原油短期均衡尚且维持，油价在100-120美元每桶区间持续震荡。