永东转2（127059.SZ）于2022年4月8日开始网上申购，总发行规模为3.80亿元，2.90亿元用于煤焦油精细加工及特种炭黑综合利用项目、0.90亿元用于补充流动资金。当前债底估值为82.49元，YTM为3.22%。永东转2存续期为6年，联合评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.00%、3.00%，到期赎回价格为票面面值的115%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.6487%（2022/4/6）计算，纯债价值为82.49元，纯债对应的YTM为3.22%，债底保护尚可。当前转换平价为103.27元，平价溢价率为-3.17%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2022年10月14日至2028年4月7日。初始转股价8.86元/股，正股永东股份4月6日的收盘价为9.15元，对应的转换平价为103.27元，平价溢价率为-3.17%。转债条款中规中矩，总股本稀释率为10.25%。下修条款为“10/20、90%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价8.68元计算，转债发行3.80亿对总股本和流通盘的稀释率分别为10.25%和15.03%，对股本造成的摊薄压力较小。我们预计永东转2上市首日价格在117.20~130.84元之间，我们预计中签率为
