兰剑智能是一家专注于物流自动化设备研发和制造的公司，2021年实现营业收入6.04亿元，同比增长33.7%。新签订单共计10.28亿元，在新能源/通信设备/农牧业等领域实现重点突破。2021年公司持续获得日本市场订单，在第三方物流海外服务中心已经成功实现产品应用，产品力获得国际认可。2021年公司在手订单9.84亿元，在手订单饱满或奠定公司增长基础。2021年公司实现归母净利润为0.81亿元，同比下降3.87%；毛利率34.5%，同比下降9.11pct，主要由于受疫情和节能减排“限电”影响导致原材料价格上涨，营业成本同比增加55.3%；净利率13.3%，同比下降5.21pct。公司研发投入0.62亿元，占营业收入比重10.2%，同比增加1.4pct；公司研发人员数量311人，占员工总数31.1%，同比增加22.9%，奠定持续创新基础。公司持续推进软硬件研发，硬件方面，公司在传统产品上研发新技术，优化AGV机型，提高产品附加值和应用效率，同时研发新产空中机器人、产线物流机器人等拓宽产品应用场景；软件方面，公司自主研发数字孪生系统，该系统为集动态建模、虚拟仿真、离线调试、三维监控、预测性维护、智能优化于一体的全流程三维物流平台，进一步提升公司系统集成能力。预计公司2022-2024年收入分别为8.42亿元、11.36亿元、14.86亿元；归母净利润分别为1.23亿元、1.66亿元、2.17亿元，当前股价对应动态PE分别为20、15、12倍。给予“推荐”评级。
