旅游行业2022年清明小长假数据快评报告：清明时节“疫”纷纷，旅游出行遇“春寒”

[Table_RightTitle] 证券研究报告|休闲服务 [Table_Title] 清明时节“疫”纷纷，旅游出行遇“春寒” [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——旅游行业2022年清明小长假数据快评报告 [Table_ReportDate] 2022年04月06日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 疫情致清明旅游市场遇冷，今年营收不及19年四成：4月5日，文旅部公布清明小长假文旅市场数据。经文旅部数据中心测算，2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%；实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。上海、吉林等地疫情大规模爆发，全国多地暂停清明祭祖活动，游客出行意愿大幅下降，拖累国内旅游市场表现。 ⚫ 清明踏青旅游旺季不旺，海南免税临时闭店：清明小长假原本是踏青出行的旅游旺季，但受本轮疫情的影响，今年景区及免税业均表现不佳。根据阿坝旅游网数据，4月3日-5日九寨沟景区日均接待游客1153人，按单日接待游客限量41000人计算接待量仅达最大承载量的2.81%。昆明、连云港、青岛、开封等地部分重点景区也纷纷发布暂停营业或限流通知。此外，受三月底以来海南疫情形势严峻影响，4月2日下午三亚三大离岛免税店（中免、海旅、中服）公告即日起临时闭店。根据DFE初步测算，三家免税店闭店每天的销售损失1.0-1.2亿人民币之间，对免税行业今年业绩影响巨大。 ⚫ 航空出行需求遭到打击，假期机票价格大幅下滑：东航坠机事件短期内打击航空出行需求，叠加疫情影响跨省游市场表现不佳，清明假期多条热门航线机票价格大幅跳水。去哪儿大数据显示，截至3月30日，出行日期从4月1日至4月6日的预订机票，经济舱平均支付价格为546元，同比去年下降近两成，今年清明假期机票为近三年最低价格。其中部分热门线路中出现众多1折机票，裸票价格仅为百元左右，部分低价机票即使加上机建燃油费后的价格，依旧比火车票价格低一半左右。 文旅部发布“纾困十条”，助力行业降成本稳经营：在旅游业恢复进程缓慢的形势下，为落实前不久14部门联合印发的《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，3月31日文旅部发布《关于抓好促进旅游业恢复发展纾困扶持政策贯彻落实工作的通知》，提出推动普惠金融政策在旅游业领域加快落实、完善旅游企业承接机关企事业单位相关活动实施细则、用好旅游服务质量保证金扶持政策、认真落实严格、科学、精准的疫情防控措施、加强政策创新和行业引导等十条具体措施。减轻行业税费负担、拓展事业单位旅游业务、完善疫情防控动态调整机制等方面为旅游行业纾困解难。值得一提的是，《通知》提出“文化和旅游部将进一步完善旅游领域疫情防控措施动态调 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 海南免税增长大势因疫情受挫，文旅部“纾困十条”助旅企恢复 东航坠机致民航需求受创，新技术对接教育领域成潮流 新冠诊疗方案更新缩短隔离时间，多家教培巨头加快业务转型步伐 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%休闲服务沪深300证券研究报告 行业快评报告 行业研究 4574 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 3 页 整机制，根据疫情形势，适时研究调整相关措施。”待本轮疫情得到控制后，更加科学细致的防疫政策有望得到推广，疫情对旅游行业的冲击或将逐步减弱。 投资建议：今年清明小长假国内旅游市场遇冷，多地疫情爆发打击国内游客踏青出行意愿。新一轮新冠疫情爆发短期内将对旅游行业造成较大冲击，拖累行业复苏进程，旅游市场行情面临阶段性回调。如果本轮疫情得到控制后，国内疫情形势逐渐好转，跨省跨国出行限制逐步放开，叠加国内经济复苏、消费回暖，旅游行业龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击。建议关注：1）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）具有强抗风险能力的酒店龙头；3）有望受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的景区龙头与头部旅行社。 ⚫ 风险因素：旅游业恢复不及预期风险，疫情反复风险，自然灾害和安全事故风险，行业并购整合风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 3 页 $$start$$ $$end$$ [Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo] 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 基准指数 ：沪深300指数 [Table_RiskInfo] 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 [Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo] 免责条款 本报告仅供万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本公司是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。 未经我方许可而引用、刊发或转载的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 [Table_AdressInfo] 万联证券股份有限公司 研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场