2022春季策略研讨会：信用迷雾，4月破局-兼论二线央国企的历史机遇

国泰君安证券2022春季策略研讨会对房地产行业进行了分析。报告指出，土地和楼市处于共振下行期，当前依靠居民端托底政策有效性不足。从2017年为界，从“宽房企、紧居民”过渡至“紧房企、宽居民”组合，但房企缩表速度更快。预计整个2022年都将面临一定的下行压力，行业防收缩的政策需要延续。地产的反身性特征体现明显，二线央国企将迎来历史发展机遇。建议关注受益标的中交地产、建发股份等。报告还指出，土地楼市共振下行，扩信用受阻，信用传导时间大约1年，2022年下行压力仍较大。