全年净利润增长21%，新老业务高质量增长

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晨光股份（603899.SH）全年净利润增长21%，新老业务高质量增长。2021年公司实现营收176.1亿元，同比增长34.0%；归母净利润15.2亿元，同比增长20.9%。2021年ROE为27.0%，+0.1p.p.，盈利能力提升。2022年各业务成长势头持续，新五年计划扎实推进。我们看好公司中期高质量成长，预计公司2022-2024年净利润分别为18.9/22.7/27.2亿元，分别同比增长24.2%/20.6%/19.7%，EPS分别为2.03/2.45/2.93元，当前股价对应PE为23.7x/19.6x/16.4x，当前估值处于过去3年公司估值底部区间，维持合理估值至78-80元（对应2023PE32-33x），维持“买入”评级。