建材行业周报：继续推荐基建链，关注地产链的预期修复机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年04月04日 建材行业周报 推荐 （维持） 继续推荐基建链，关注地产链的预期修复机会  本周观点：继续推荐基建链，关注地产链的预期修复机会。供成本端，本周五WTI油价报99.27美元/桶，本周WTI累跌12.8%，布油累跌11.1%，均创2020年4月末以来最大单周百分比跌幅，回吐上周涨超10%的多数或全部涨幅；按下跌金额算，WTI本周跌幅超14美元，为2011年以来的最大单周金额跌幅，原油价格高位回落，推动防水、涂料等建材成本压力有所减缓。政策端，3月29日国常会指出抓紧下达剩余专项债额度，支持新基建等增后劲、上水平项目建设，重点用于交通、能源、生态环保、保障性安居工程等领域项目；3月31日，国家发改委组织召开“十四五”规划102项重大工程实施部际联席会议，提出加快在建项目建设、尽快形成实物工作量。地方层面，3月28日，山东烟台重点90个项目集中开工，总投资889亿元，年度计划投资169亿元，涵盖制造、服务、基础设施等方面；3月31日，雄安新区二季度重点53个项目集中开工，总投资880亿元，涵盖北京非首都功能疏解、基础设施、公共服务等。需求端，鉴于稳增长政策支持持续加码，地方项目积极开工，预计将拉动建材需求上涨。同时鉴于供给端原油价格高位回落，建材行业成本有望改善。继续优先推荐基建链，并关注地产链的预期修复机会。  水泥价格小幅上涨。本周全国水泥市场价格环比上涨0.7%。库存：本周全国水泥平均库存65.13%，同比+16.56pct，环比+3.63 pct。出货：本周全国水泥平均出货57.88%，同比-23.07 pct，环比+2.34 pct。  本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域存差异。本周国内浮法玻璃均价2058.55元/吨，较上周均价（2113元/吨）下跌54.45元/吨，跌幅2.58%。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为5624万重量箱，较上周小幅缩减21万重量箱，跌幅0.37%。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米，环比持平，同比跌幅31.58%。  无碱池窑纱需求支撑一般，部分价格松动。目前2400tex缠绕直接纱主流6100-6500元/吨，含税出厂，环比价格小幅上涨，同比涨幅1.17%。电子纱价格仍有下行，部分厂电子布库存偏高。现主流成交在10000元/吨上下，环比基本持平；部分大厂电子布库存压力较大，近期电子布价格亦有松动，当前主流成交价格在3.5-3.7元/米不等。  市场回顾：涨幅前五的公司为：国统股份（28.35%）、万里石（24.46%）、深天地A（23.91%）、海南瑞泽（23.78%）、垒知集团（14.89%）；跌幅前五的公司为：北玻股份（-22.32%）、洛阳玻璃（-13.71%）、耀皮玻璃（-13.31%）、尖峰集团（-8.55%）、亚玛顿（-7.50%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，并且成本有望边际改善，开工端消费建材景气度有望前置；石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 12,298.19 1.37 流通市值(亿元) 9,295.21 1.38 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.2% -4.5% -9.3% 相对表现 2.2% 7.6% 7.0% 相关研究报告 《建材行业周报（20220321-20220327）：多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会》 2022-03-27 《建材行业周报（20220314-20220320）：六部委联合表态稳增长决心，关注地产链基本面好转预期》 2022-03-21 《建材行业周观点：稳增长表态积极，继续推荐基建链和地产链》 2022-03-06 -22%-12%-1%9%21/0421/0621/0821/1122/0122/042021-04-06~2022-04-01建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 5 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 11 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 11 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 12 四、玻纤 ................................................................................................................................... 13 五、市场回顾 ........................................................................................................................... 14 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 14 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 15 六、投资建议 ........................................................................................................................... 16 七、风险提示 ........................................................................................................................... 16 建材行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 4 图表 2 全国水泥平均库容比（%） ...................................................................................... 4 图表 3 全国水泥平均出货率（%） ...................................................................................... 5 图表 4 全国水泥产量当月值及同比 ..................................................................................... 5 图表 5 华北高标散装（含税价）平均（元/吨） ......................................................