东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 铜价外强内弱，中美元首会面前市场博弈加剧 资讯信息 行业资讯  据中电联数据显示，2018年1-10月全国电网工程投资完成额3814亿元，同比下降7.6%，下降幅度收窄持续。  墨西哥集团旗下Buenavista大型铜矿面临封锁危机。Buenavista为全球大型铜矿，2017年矿产铜近45万吨金属量。  北京11月26日消息，海关总署周一公布的数据显示，中国10月自美国废铜进口环比下降37%至6,065吨。不足去年同期39,732吨的六分之一，而美国此前为中国废铜最大供应国之一。  据SMM，Aurubis在电话中表示，该公司一名高管认为，安托法加斯塔与江西铜业签署的一项大宗供应协议中商定的加工费定得太低。 Aurubis商业副总裁克里斯多夫•科尼格表示，2019年的供应协议似乎将把Aurubis等冶炼厂的加工费降至6年低点，这和今年铜市场供过于求的现状并不契合。 他还强调，今年有几家冶炼厂面临停产，导致精矿开采市场放松，明年供应看来仍将过剩。  全球经济失速再添信号：日本制造业PMI创两年新低 德国信心指数连跌三个月。11月26日公布数据显示，日本11月制造业PMI初值 51.8，为2016年11月以来新低，低于前值 52.9。 现货资讯 11月26日，上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水130元/吨，平水铜成交价格49350元/吨~49450元/吨，升水铜成交价格49400元/吨~49500元/吨。沪期铜较上周五有所回落，围绕日均线小幅震荡徘徊于49300元/吨一线。今日为本月长单最后交付日，且市场成交以当月发票的需求为主，但多数持货商已持下月发票报价。持货商继续保持挺价情绪，早间市场询价积极，当月发票报价升水70~120元/吨，下月发票报价升水60~110元/吨，市场询价氛围活跃，收货意愿明显，当月发票货源好铜、平水铜成交均可。在贸易商成交积极的氛围引领下，升水有小幅上抬，平水铜报价升水70~80元/吨，好铜报价升水120~130元/吨，湿法铜报价以下月发票为主，湿法铜报价贴水100~贴水80元/吨，下游逢低补货也主要针对当月发票。今日市场继续在卖方掌控中，市场青睐当月发票，临近月末，发票及结算需求主导市场，短期持货商挺价意愿仍坚持且明显，若盘面继续回调，逢低收货意愿也能使成交在月末时有所改善。 市场分析 昨日沪铜偏弱震荡，外盘伦铜小幅冲高后回落。沪铜主力1901合约以收盘价计，日盘下跌0.20%，夜盘探底回升，收跌0.02%。贸易战和汽车市场下滑对全球经济的影响进一步深化，上周五公布的欧元区11月制造业PMI初值创30个月新低，昨日公布的日本11月制造业PMI初值 51.8，为2016年11月以来新低。今年1-10月全国电网工程投资完成额3814亿元，同比下降7.6%，下降幅度收窄持续。市场等待月底中美首脑进行的贸易会谈的结果，铜价震荡偏弱。【操作策略】空单继续持有 快手必读——铜日报 2018年11月27日星期二 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 49300 -0.58% 49290 0.04% - LME 03电 6183 - 6189.5 - 6172.5 沪伦比值 7.973 - 7.963 - - CMX E主 2.76 - 2.7605 - 2.7450 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 49370 -60 洋山铜溢价 80 -4 SMM1#铜均价 49425 -390 CIF提单溢价 80 -5 SMM1#铜升贴水 95 5 LME0-3升贴水 32 2.5 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 13780 -0.07% SHFE银主力 3513 -0.23% SHFE锌主力 20245 -1.44% SHFE橡胶主力 10910 0.55% SHFE镍主力 89430 0.30% SHFE螺纹主力 3649 1.76% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 98.60 -0.13% 人民币 6.9351 -0.10% IF主连 3130.4 -0.45% 美元指数 97.0837 0.14% 上证指数 2575.81 -0.14% 欧元美元 1.1328 -0.07% 道琼工业指数 24640.24 1.46% 澳元美元 0.7221 -0.17% 德DAX 11354.72 1.45% 布油连续 60.41 2.06% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 133163 -1581 LME库存 137100 -2450 SHFE日仓单 45670 -751 COMEX库存 141133 -388 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 443330 122560 持仓量 518592 -644 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！