投资咨询资格号：证监许可[2012]112 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 2022年3月29日 晨 会 纪 要 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531-81678623 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众共号：lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 1、国务院决定，设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除，纳税人照护3岁以下婴幼儿子女的相关支出，按照每个婴幼儿每月1000元的标准定额扣除，自今年1月起实施。3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除与其他六项专项附加扣除一样，实行“申报即可享受、资料留存备查”的服务管理模式，自今日起符合条件的纳税人即可通过手机个人所得税APP填报3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除。 2、国家发改委、商务部等四部门联合发布《关于推进共建“一带一路”绿色发展的意见》，到2025年共建“一带一路”绿色发展取得明显成效。《意见》提出，加强绿色能源合作。深化绿色清洁能源合作，推动能源国际合作绿色低碳转型发展。鼓励太阳能发电、风电等企业“走出去”，推动建成一批绿色能源最佳实践项目。加强绿色产业合作。鼓励企业开展新能源产业、新能源汽车制造等领域投资合作，推动“走出去”企业绿色低碳发展。鼓励企业赴境外设立聚焦绿色低碳领域的股权投资基金，通过多种方式灵活开展绿色产业投资合作。 3、财政部公布2022立法工作安排，力争年内完成政府采购法（修订）、资产评估法（修订）、注册会计师法（修订）的起草工作，及时上报国务院。稳步推进财政违法行为处罚处分条例（修订）、金融企业国有资产评估监督管理暂行办法（修订）等项目的起草工作。 4、克里姆林宫表示，俄总统普京要求政府、中央银行和俄天然气工业股份公司在31日前就向“不友好国家”供应天然气改用卢布结算一事提交报告。 股指期货 3月28日，A股市场整体低开全天维持震荡偏弱格局，结构上资金明显青睐稳增长板块，截至收盘，上证综指上涨0.07%报收3214.50点，深证成指下跌1.02%报收11949.94点，创业板指下跌1.66%报收2594.13点，科创50指数下跌1.46%报收1090.73点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中煤炭、房地产、传媒涨幅靠前而食品饮料、国防军工、电力设备跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8710亿元，北上资金当日净流入50.30亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2853.18、4148.47和6283.28点，日度涨跌幅分别为-0.11%、-0.63%和0.24%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.12%、贴水0.49%和贴水0.39%。 昨日A股市场在震荡下行过程中结构明显分化，食品饮料板块在茅台下跌背景下大幅下挫而地产、基建等稳增长板块依旧强势；隔夜美股市场不畏美债利率持续上行、长短端利率出现倒挂而延续震荡反弹过程，期间纳指较道指更加占优。短线来看，最新LPR报价保持不变降低了市场稳增长政策持续落地预期同时疫情反复格局暂未得到明确性控制背景下市场对国内经济形势仍存忧虑，而美联储货币政策收紧预期在第一次加息落地之后持续增强，美债利率上行趋势未变，A股市场持续上行动能明显减弱，建议投资者心态上不悲观，战术上偏防御。中线来看，A股市场进入一季报以及年报披露窗口，上市公司盈利基本面需要经历财报数据验证，建议更加关注高股息板块。长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，持续回调之后的A股市场无论绝对估值还是相对估值都已经具有配置吸引力，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台助力宽信用周期开启，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局，主要风险因素仍然来自外围，建议重点关注全球通胀以及美联储二季度加息节奏以及缩表路径。 股指期货投资策略方面，单边投资者短线观望为主同时套保仓位续持，谨慎持仓，及时止盈止损。 股指期权 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 3月28日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数震荡下行，收盘分别报2.836、4.144、4.153和4148.47点，日度涨跌幅分别为-0.07%、-0.60%、-0.65%和-0.63%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.12%、贴水0.49%和贴水0.39%。股指期权市场日度成交较上一交易日略有放量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为1.161、1.322、1.097和1.041，持仓量PCR指标分别为0.756、0.886、0.835和0.690，同时四大品种4月平值购沽合约隐波小幅抬升。 股指期权策略方面，投资者可以考虑保护性看跌或备兑看涨策略，谨慎持仓，及时止盈止损。 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护季末流动性平稳，3月28日以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作，当日300亿元逆回购到期，净投放1200亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N 下行5.5bp报1.9460%，SHIBOR 1W下行1.90bp报2.1880%，SHIBOR 3M上行，报2.3700%。银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国开活跃券220205收益率下行0.9bp，10年期国债活跃券220003收益率下行0.7bp，5年期国开活跃券210208收益率上行0.75bp，5年期国债活跃券220002收益率上行0.75bp。国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。 资金面方面，在央行公开市场逆回购持续加量的呵护下，银行间市场周一流动性较为平稳。尽管季末临近，隔夜资金充裕，跨月的七天期品种虽需求较旺，但亦融入压力不算大，成交利率均小跌。3月27日国家统计局公布，1-2月工业企业利润，1-2月工业企业收入同比增长13.9%、利润同比增长近5.0%，工业企业处于增收不增利明显。本土新冠疫情扩散势头不减，金融重镇上海封控力度升级。美债行情方面，美国国债收益率全线上行，目前10年期美债收益率上行2.1bp报2.512%，5年期美债收益率上行7.3bp报2.647%，2年期美债收益率上行8.8bp报2.393%，美债长端倒挂。海外快速紧缩对央行将有一定的掣肘，受到疫情再次蔓延以及地产恢复较慢的影响央行仍有可能降准，但时间方面并不好把握建议观望。 棉花 隔夜ICE美棉价格继续上涨，价格不断刷新近期高点，收盘报140.08美分/磅，涨4.18美分/磅，涨幅3.08%。近期美棉走势强劲一方面得益于市场对美国主要棉花产区面临干旱，加剧供应前景忧虑，一方面是较好的出口需求提振。当前市场关注点是新年度棉花种植意向上，因为北半球棉花种植正在逐步进行，美国种植预估均值在12007万英亩，与去年种植面积有所增加，印度种植面积也可能要同比增加10-15%，因棉价高企激发种植积极性。ICE 期棉库存537包。 国内棉价则跟随美棉上涨的同时走势继续表现弱于美棉，因当前订单略显不足，且纺织企业的纺纱利润持续处亏损状态，限制棉花的现实需求，但整体国内棉花商业库存下降中，以及当前年度棉花高成本的支撑，叠加近期进口利润倒挂局面出现，预期供应收缩等令郑棉走势震荡走强运行态势。 逻辑与观点：内外棉价差倒挂，叠加国内棉花商业供应下降和下游库存累积加大的共同作用，今日郑棉震荡走强运行。（热点品种推荐，逻辑与观点：内外棉价差倒挂，叠加国内棉花商业供应下降和下游库存累积加大的共同作用，可考虑震荡偏多思路应对） 白糖 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 隔夜国际糖偏强震荡运行，主力合约报收19.63美分，跌0.02美分，跌幅0.1%。一方面承压于原油价格重挫拖累，隔夜原油重挫逾8%。一方面巴西生产缓慢，3月上半月甘蔗压榨量仅14.2万吨，同比减少91%，且仍未开始生产糖。北半球方面压榨进入尾声，但印度泰国增产压力已有所体现，印度本年度出口或限制在800万吨。技术上，原糖期价站上所有日均线上方偏强震荡，下方均线已成多头排列。 国内糖市昨日价格普涨，受原糖上涨的提振，但涨势受限。基本面来看，进口倒挂幅度扩大，进口预期下降，同时国产糖减产影响，支撑糖价，但受疫情影响，市场忧虑需求不畅制约糖价上行。技术上，郑糖主力合约价格走势震荡，重心逐步上移。 逻辑观点：疫情影响，需求忧虑制约糖价，不过远期进口利润倒挂和国内减产支撑，内糖震荡调整逐步走强。 （热点品种推荐，逻辑观点：疫情影响，需求忧虑制约糖价，不过远期进口利润倒挂和国内减产支撑，内糖价格重心逐步上移，可考虑低吸滚动操作思路应对） 油脂油料 周一内盘油脂震荡运行，连盘棕榈油在空头减仓下迅速上涨，盘中最高触及11832，SGS数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量为1030943吨，较上月同期减少5%，马棕出口较为疲软，另外受累于原油价格下跌，盘面在冲高后出现回落，最终主力05合约收涨0.7%，豆菜油均小幅收跌。国家粮食交易中心表示，将于4月1日10:30竞价交易50万吨进口大豆，受抛储消息影响，连盘豆粕延续调整走势，M59价差继续收敛，另外，豆粕现货持续高价或抑制下游消费需求，因养殖利润差，下游陆续下调豆粕添加比例，关注后续国储抛售进度、大豆到港量及油厂开工情况。截至3月28日，一级豆油基差报价日照Y05+600、张家港Y05+700；天津24度棕榈油P05+1600、张家港P05+1450、广州P05+1030；华东沿海油厂进口菜油OI05+600；豆粕日照报价M05+400，张家港M05+500。 俄乌局势的不确定性令国内油脂价格波动加大，预计盘面价格以宽幅震荡为主，关注本周USDA美豆种植意向报告。 鸡蛋 昨日蛋价整体稳定，截止3月28日粉蛋均价4.25，粉蛋均价4.2元/斤。 供给：开产有所增多，预计进入4月继续增多。近期受饲料过高影响，老鸡淘汰时间提前，抵消了部分开产增量，整体在产存栏仍偏低。产业库存不断向下游转移，疫情影响加重，管控导致部分地区鸡蛋积压。饲料成本继续上涨，核算的小养殖户饲料成本上涨至3.65元/斤，养殖户补栏积极性明显下降，同时疫情延缓了部分地区补栏。需求：蔬菜价格仍处于高位，但清明节备货即将结束。南方进入高湿天气，鸡蛋质量问题开始显现。下游库存较大，需要时间消化。疫情对消费影响较大，鸡蛋实际消费仍较差。 短期：随着清明节备货结束，居民抢货力度减弱，鸡蛋运输逐步顺畅，南方天气导致鸡蛋开始出现质量问题，短期鸡蛋压力逐步显现，但下方空间有限。中期：开产逐步增加，可淘老鸡减少，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时疫情对鸡蛋消费长期是不利的，因此预计蛋价压力将逐步增加。 逻辑和观点：现货超预期上涨，带动05反弹，但随着现货转入弱势，05压力增加，整体仍或处于震荡格局。而对于09，前期对饲料上涨对蛋价的影响有所低估，近期豆粕大幅上涨且后期或继续上涨，造成养殖户补栏积极性下降明显，09合约预期偏强而上涨，短期09或继续上涨修复远月较低的利润预期，因此操作上建议05合约观望，09合约空单逢低离场。 苹果 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期 货：主力合约高开大幅回落，05合约收9869元/吨，价跌127点，成交放量减仓； 山东烟台