投资咨询资格号：证监许可[2012]112 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 2022年3月24日 晨 会 纪 要 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531-81678623 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众共号：lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 1、证监会召开系统全面从严治党暨纪检监察工作会议，要求深入贯彻落实党中央、国务院关于维护资本市场平稳运行、推进全面实行股票发行注册制改革等一系列促进高质量发展的决策部署。一体推进金融反腐和处置金融风险，坚决治理政商“旋转门”。（摘自WIND） 2、央行金融科技委部署2022年重点工作指出，要建立健全金融科技伦理监管框架和制度规范，加强科技伦理风险预警、跟踪研判和敏捷治理；研究建立智能算法信息披露、风险评估等规则机制，持续提升监管统一性、专业性和穿透性；强化数字化监管能力建设，运用监管科技手段着力提升政策前瞻性、针对性和有效性。（摘自WIND） 3、市场监管总局部署进一步抓细抓实市场监管领域疫情防控各项工作任务。在强化网络交易监管方面，加强对电商平台的指导，重点围绕进口冷链食品、防疫用品等商品，加大网络交易监测监管力度。在强化物价监管方面，要紧盯广大人民群众关心的粮油肉蛋菜等民生商品和防疫物资价格，加强价格监测预警，加大执法力度，维护市场价格稳定。（摘自WIND） 4、美联储布拉德表示，美联储应该“现在”开始缩减资产负债表，还有很长的路要走。美联储可以比上次更快地缩减资产负债表；如果有必要，可以考虑稍后出售资产。（摘自WIND） 5、美联储梅斯特认为，美联储今年需要进行数次50个基点的加息，且需要尽早采取更积极的行动。梅斯特表示，不担心加息会把美国经济推向衰退。（摘自WIND） 股指期货 3月23日，A股市场整体震荡上行，茅指数与宁指数板块偏强，截至收盘，上证综指上涨0.34%报收3271.03点，深证成指上涨0.73%报收12408.65点，创业板指上涨1.03%报收2715.95点，科创50指数上涨0.86%报收1144.09点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中美容护理、通信、国防军工涨幅靠前而银行、轻工制造、交通运输跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9438亿元，北上资金当日净流出1.94亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2901.6、4241.2和6352.6点，日度涨跌幅分别为0.54%、0.50%和0.63%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.51%、贴水0.83%和贴水0.71%。 昨日A股市场整体呈现震荡偏强走势，隔夜欧美市场大幅回调，权益市场再度交易美联储加息，同时大宗商品普遍走强，原油、有色携手上行。短线来看，最新LPR保持不变降低了市场稳增长政策持续落地预期同时疫情反复格局暂未得到明确性控制背景下市场对国内经济形势仍存忧虑，而美联储货币政策收紧预期在第一次加息落地之后持续增强，美债利率上行趋势未变，A股市场持续上行动能有所减弱，建议投资者心态上不悲观，战术上偏防御。中线来看，A股市场即将进入一季报以及年报披露窗口，上市公司盈利基本面需要经历财报数据验证。长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，持续回调之后的A股市场无论绝对估值还是相对估值都已经具有配置吸引力，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台助力宽信用周期开启，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局，主要风险因素仍然来自外围，建议重点关注全球通胀以及美联储二季度加息节奏以及缩表路径。 股指期货投资策略方面，前期进场多单适时止盈，谨慎投资者适度套保，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 股指期权 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 3月23日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数整体震荡上行，收盘分别报2.899、4.273、4.273和4276.52点，日度涨跌幅分别为0.59%、0.59%、0.61%和0.50%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.51%、贴水0.83%和贴水0.71%。股指期权市场日度成交较上一交易日基本持平，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.936、1.020、0.844和0.874，持仓量PCR指标分别为0.624、0.771、0.762和0.768，同时四大品种4月平值购沽合约隐波持续回落。 股指期权策略方面，做空波动率策略可以考虑适时止盈，投资者可以考虑逢指数高位适度套保，谨慎持仓，及时止盈止损。 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，3月23日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，当日100亿元逆回购到期，净投放100亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N 上行5.7bp报2.0030%，SHIBOR 1W上行0.10bp报2.0740%，SHIBOR 3M下行0.1bp，报2.3680%。银行间主要利率债收益率窄幅波动，10年期国开活跃券220205收益率下行0.2bp，10年期国债活跃券210017收益率下行0.22bp。国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约收平。 国家税务总局此前公告称，受疫情防控影响，3月份申报纳税期限从3月15日延长至3月31日。资金面方面，财联社资讯，多地楼市进一步下调了住房贷款加点，苏州地区最低已经持平5年期LPR贷款利率。前日美联储主席鲍威尔表示，美联储必要时将单次加息超过25个基点；美联储将调整政策以实现目标；长期通胀预期保持稳定；美联储制定政策时必须着眼于通胀的实际进展，而不是假设短期内供给侧出现重大缓解。美债收益率目前10年期国债已经上升至2.37%。中美10年期国债利差最新已经收窄至不足50个bp。房地产贷款再次放松叠加美债收益率快速上升，激进者可短空。 棉花 隔夜ICE美棉继续刷新高点向上运行，但强势未能持续至收盘，ICE美棉5月合约收盘报收129.87美分/磅，较前一交易日跌0.24美分/磅，最高价突破前两日高点达132.96美分/磅，2011年7月以来的新高水平。主要是担忧美国干旱引发的供应忧虑，外加当前较好的需求表现较好提振了棉市，关注将发布的周度出口数据。ICE美棉可交割的2号期棉合约库存持平于537包。 国内棉市走势较国际棉市弱不少，主要是受国内不佳的需求拖累，目前下游纺织处于亏损态势，加上疫情影响，下游棉纱布匹库存处于累库中，制约棉花的采购需求。不过当前国内商业库存棉花正在消化，且港口保税区进口棉库存亦下降，新年度棉花种植正在开展，内地植棉意愿下降。另外，内外棉价正在收缩。技术上，郑棉走势震荡中偏强运行。 逻辑与观点：内外棉价差收缩，叠加国内棉花商业供应下降与下游库存累积加大的影响，预计今日郑棉震荡走强运行。（热点品种推荐：逻辑与观点：内外棉价差收缩，叠加国内棉花商业供应下降与下游库存累积加大的影响，可考虑逢低低吸思路。） 白糖 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 隔夜ICE原糖震荡上涨，主力5月合约报收19.22美分/磅，涨0.07美分，受原油价格上涨提振，不过全球主产国印度和泰国增产的压力制约了糖价涨幅，有机构预计印度本榨季产量将激增至3400万吨，同时泰国糖厂公司预计榨季结束时泰国糖产量或达1000万吨。不过，巴西即将迎来新榨季，当前巴西国内乙醇与汽油价格比已经刺激了乙醇的需求，但国内乙醇价格远高于国际市场，关注巴西新榨季乙醇生产比例。技术上，ICE原糖调整后仍走势仍偏强。 国内糖市现货稳中局部小调，市场观望较浓，现货成交有限，因国内目前疫情散点发生区域较多，物流影响市场交投不畅。不过配额外进口糖进口利润依然倒挂，阶段性供应冲击预期减弱，同时南方收榨进度逐步加快，减产已成定局等，多空博弈较为激烈。技术上，郑糖震荡中重心逐步上移。 逻辑观点：疫情影响，需求忧虑制约糖价，不过远期进口利润倒挂和国内减产支撑，内糖震荡调整中仍有走强基础。（热点品种推荐：疫情影响，需求忧虑制约糖价，不过远期进口利润倒挂和国内减产支撑，内糖震荡调整中仍有走强基础 可考虑逢低偏多思路应对） 油脂油料 周三白盘时段内盘油脂震荡运行，品种间走势分化明显，连盘棕榈油再度走强，主力合约收涨3.93%，豆菜油则略显疲软，豆棕价差继续走跌。俄乌紧张局势仍未出现实质缓和，乌克兰方面表示，与俄罗斯结束冲突的谈判仍面临困难，国际原油价格周三大幅上涨，布油主力合约再次突破120美元，内盘油脂受此提振于国内夜盘时段再次走强，连盘棕榈油涨幅超4.5%，豆菜油亦出现明显上涨。美豆电子盘时段继续走高，主力合约再度攀升至1700美分之上，成本支撑下连盘豆粕继续走高，国内油厂榨利依然亏损，油厂因缺豆整体开工率有限，而北方部分地区近期受疫情影响提货受限，豆粕供给紧张局面进一步加剧，关注后续大豆到港量及油厂开工情况变化。截至3月23日，一级豆油基差报价日照Y05+680、张家港Y05+730；天津24度棕榈油P05+1800、张家港P05+1480、广州P05+1100；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+480，张家港M05+500。 俄乌局势的不确定性令油脂波动加大，预计盘面价格以宽幅震荡为主。（热点品种推荐：豆粕 逻辑：油厂因缺豆整体开工率有限，豆粕现货供给仍较紧张，盘面价格存在支撑。策略：可考虑逢低做多M2205合约） 鸡蛋 昨日蛋价继续小幅上涨，截止3月23日红粉蛋均价均为4.2元/斤。 供给：当前开产有所增多但整体仍是低水平，预计开产量在3月底或4月初将明显增加，淘鸡量整体较低，淘鸡价格偏强，在产存栏仍处于低位。产业库存不断向下游转移。消费：疫情对消费影响较大，鸡蛋实际消费仍较差；随着抢购结束，鸡蛋消费或快速下滑。养殖成本继续上涨，高上鸡成本降低了养殖户的补栏积极性。 短期：蛋鸡价连续上涨后，居民和下游库存较大，而实际消费低迷，压力逐步显现，预计现货或触顶回落。中期：供需看，预计3月下旬开始开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜下跌，疫情对鸡蛋消费长期是不利的，鸡蛋消费弱势，因此预计蛋价压力将逐步增加。 逻辑和观点：05在4200附近吸引产业接货，而随着鸡蛋供给逐步增加，疫情影响下现货有回调的可能，因此上方也有压力，持仓较低下，预计05或进入震荡格局。当前高饲料成本一定程度上影响了补栏积极性，但改变不了在产存栏增加的趋势，同时09作为中秋后合约在4700以上估值偏高，操作上建议05合约观望，可考虑长线空09合约。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 苹果 期 货：主力合约持续大幅走强，05主力合约收9796元/吨，价涨284点，成交放量增仓。 产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.00-3.50元/斤左右，环比持平，80#通货2.0-2.4元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在3.00-3.30元/斤，环比持平。近期苹果产区管控较前几日有所缓解，清明备货开启，各产区看货客商较前几日有明显提升；山东产区现货价格偏硬；西部产区好货价格稳定，果农货偏差，但剩余不多，整体有向好趋势。 销区市场情况：当前销