美畅股份是一家专注于硅片切割领域的公司，目前金刚线市占率在50%以上。公司近几年产能扩张迅速，工艺与技术领先带来较高毛利率，同时上下游延伸将进一步降低公司成本，预计公司在盈利能力稳固的同时营收继续保持高增。全球光伏目前景气度较高，乐观情况下，2022-2025年，全球光伏年均新增装机将达到240-330GW。2022与2023年用于硅片切割的金刚线需求量分别为1.3亿公里与1.6亿公里。美畅主导产业链降本，技术革新难撼龙头地位。公司扩产速度较快：产能从2020年底的3500万公里已经提升到2021年底的7000万公里。预计到2022年底，产能将达到12,500万公里。公司毛利率始终大幅领先行业平均水平：主要依靠产业链的延伸降本与电镀环节的多种方式降本。从产业链延伸角度看：主要依靠母线自供、盘条与黄丝（母线上游）合作研发；从电镀环节来看：主要依靠工字轮的多次利用、多线机的使用以及较低的母线与金刚石单耗。公司龙头地位稳固：目前来看，无论未来母线材料是否变化，公司始终走在行业前列，工艺优势明显。预计公司2021-2023的营收总计为18.06、25.62、32.96亿元，分别同比增长50%、42%、29%，对应归母净利润7.53、10.89、13.66亿元，分别同比增长67%、45%、25%，EPS分别为1.88、2.72、3.41元，当前股价对应PE分别为37、25、20倍。
