云收入占比超50% 订阅转型成果显著

根据研报，用友网络（600588.SH）在2021年实现了89.32亿元的营业收入，同比增长4.7%，归母净利润为7.08亿元，同比降低28.2%，EPS为0.22元。其中，云业务收入达到53.21亿元，同比增长55.5%。虽然21年业绩略低于预期，但公司正在进行向云服务转型的3.0-II战略，云服务收入占59%，已成为最主要收入来源。订阅式收入高速增长，收入结构持续优化。生态战略高歌猛进，“质”“量”其发展。我们预计公司2022-2024年营收分别为110.39亿、142.20亿和186.30亿。