金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月18日 期指震荡反弹 期债大体收平 策略观点 经济下行压力仍在、经济结构调整继续，宏观政策有发力空间。股市回调幅度较大，债市受经济增速下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的方向持续。全球风险市场反弹，金融委会议后A股止跌反弹，建议参与反弹。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调，2月经济数据实现开门红，名义GDP增速有望走高，建议逢高试空。 一、期货行情 周四期指震荡反弹、午后涨幅收窄。国务院金融委会议精神提振市场信心，有效阻断了下跌趋势，市场反弹，建议参与反弹。 期债全日震荡、大体收平。金融委重磅发声，期债由弱转强。2月经济数据好于预期，货币政策继续宽松的必要性降低。建议逢高试空。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周四股市延续反弹趋势，创业板弹性较大。两市成交12755亿，量能放大，北向资金净买入53.65亿。行业板块方面，房地产服务、光刻胶、新冠治疗、中药等板块涨幅居前，证券、港口、硅能源等少数板块下跌。市场剧烈较大，市场情绪转好。 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2204 4210.2 1.70% 73536 81872 21470 IH2204 2865.6 1.43% 32385 31472 7705 IC2204 6225.2 1.32% 63198 96081 20273 TS2206 101.175 0.00% 11342 39652 1446 TF2206 101.585 0.08% 33175 95482 -606 T2206 100.38 0.02% 64750 166900 94 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3215.0 5325.5 44.3 1.4% 深证成指 12290.0 7429.4 289.0 2.4% 创业板 2710.7 3268.4 75.6 2.9% 沪深300 4237.7 3850.4 81.6 2.0% 上证50 2877.2 1086.8 49.5 1.7% 中证500 6267.5 1848.5 111.3 1.8% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体小幅下行0-1BP。资金面整体平稳。经济数据全线好于预期，经济下行压力缓解，货币政策宽松概率下降。10年期国债收益率2.8%附近波动。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.03 1.0 1Y 2.14 -0.6 2Y 2.32 -0.1 3Y 2.36 0.9 5Y 2.55 -0.8 7Y 2.79 -0.8 10Y 2.79 -0.8 30Y 3.38 0.3 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.02 -3.2 FR007 2.17 -3.0 FR014 2.13 -7.0 Shibor O/N 2.01 -3.1 Shibor 1W 2.08 -3.2 Shibor 2W 2.11 -1.9 R001 2.05 -2.9 R007 2.23 -4.7 数据来源：Wind、国元期货 3 / 5 金融期货日报 三、行业要闻 1. 中央政治局常委会会议：我国经济发展和疫情防控保持全球领先地位，充分体现了我国防控疫情的坚实实力和强大能力，充分彰显了中国共产党领导和我国社会主义制度的显著优势。坚持就是胜利。各地区各部门各方面要深刻认识当前国内外疫情防控的复杂性、艰巨性、反复性。近期全国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点。采取更加有效措施，努力用最小的代价实现最大的防控效果，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。 2. 证监会：传达学习贯彻全国两会精神。要加强党对资本市场的领导，持续强化资本市场监管的政治性人民性，努力建设中国特色现代资本市场。要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。 3. 中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。同时，减免两网及退市公司股份证券登记费等部分登记结算费用，并免收注册地在天津、内蒙古、吉林、上海、山东、河南、陕西、深圳等地区的发行人2022年登记结算费用。 4. 央行3月17日开展800亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此净投放700亿元。。 5. 两市融资余额：截至3月16日，上交所融资余额报8461.94亿元，较前一交易日减少24.29亿元；深交所融资余额报7518.33亿元，较前一交易日减少19.09亿元；两市合计15980.27亿元，较前一交易日减少43.38亿元。 6、福建阳光集团公告称，子公司阳光城未能按期支付境外债券利息，致使阳光城债务融资工具“17阳光城MTN001”、“17阳光城MTN004”、“20阳光城MTN001”、“20阳光城MTN003”加速到期，截至本公告日，阳光城未能获得对上述加速到期债券交叉保护条款的豁免，即未能足额偿付上述加速到期债券累计本息合计50.28亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.044508445154452244529445364454344550445574456444571445784458544592445994460644613446204462744634中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818