金融期货 2021.1.26 1 请务必参阅报告正文后的重要声明 金融期货 【观点和操作建议】 宏观: 国际方面，拜登对调整1.9万亿美元的刺激方案持开放态度，美参议院多数党领袖称将力争一个半月内通过纾困案。白宫称拜登将以“耐心”方式处理中美关系，计划评估特朗普时期对华政策。国内方面，2020年全国发行地方政府新增债券45525亿元，其中一般债券9506亿元，发行专项债券36019亿元；发行地方政府再融资债券18913亿元。 股指: 周一股指期货震荡上行。盘面上，大盘高位震荡，创业板指续创阶段新高，两市成交12083亿，北向资金净买入19亿元。板块上，白酒、食品饮料板块大涨，房地产、银行板块下跌。国内经济形势稳健，市场调整空间有限，局部疫情发展部确定性增强，建议暂时离场观望。 国债: 周一国债期货收平。现券收益率上行1-3bp，资金面偏紧。央行大额净回笼压制市场情绪，现券期货震荡走弱。由于经济数据较强，期债反弹空间或许有限，整体判断期债近期行情以震荡行情为主，建议轻仓试多，T2103多单97.72止损，TF2103多单99.65止损，TS2103多单100.335止损。 一、行情回顾 图表1：当日行情总结 主力合约 收盘价 涨跌（%） 成交量 持仓量 日增仓 IF2102 5,589.0 0.89% 98,937 80,924 5,510 IH2102 3,890.8 1.34% 39,066 31,459 2,871 IC2102 6,560.4 0.00% 72,128 74,479 1,588 TS2103 100.475 -0.01% 7,086 23,399 -478 金融期货 2021.1.26 2 请务必参阅报告正文后的重要声明 TF2103 100.010 -0.04% 21,660 54,099 -1,060 T2103 98.335 0.03% 60,305 118,000 3,368 数据来源：文华财经、国元期货 二、现货市场 【现货行情走势】 数据来源：文华财经、国元期货 【银行间国债到期收益率】 数据来源：中国债券网、国元期货 【货币市场利率】 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.50 -5.0 FR007 2.50 10.0 FR014 2.78 8.0 Shibor O/N 2.45 1.4 Shibor 1W 2.30 2.5 Shibor 2W 2.68 8.0 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3,624 5,273 17.5 0.48% 深证成指 15,710 6,810 81.5 0.52% 创业板 3,355 2,373 -3.0 -0.09% 沪深300 5,626 5,082 56.1 1.01% 上证50 3,898 1,363 51.8 1.35% 中证500 6,645 2,236 7.5 0.11% 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.05 2.1 1Y 2.49 3.9 2Y 2.67 2.2 3Y 2.78 2.0 5Y 2.96 1.9 7Y 3.13 1.4 10Y 3.13 1.4 30Y 3.72 0.4 金融期货 2021.1.26 3 请务必参阅报告正文后的重要声明 R001 2.61 5.3 R007 2.79 27.0 数据来源：中国货币网、国元期货 三、信息资讯 1、财政部：2020年全国发行地方政府新增债券45525亿元，其中一般债券9506亿元，发行专项债券36019亿元；全国发行地方政府再融资债券18913亿元。 2、央行会同银保监会结合国内外实践，设计完善了转股型资本债券相关制度，并已批复浙江稠州银行、宁波通商银行在银行间债券市场发行转股型资本债券。下一步，央行将会同银保监会进一步加强创新力度，鼓励支持符合条件的中小银行通过发行转股型资本债券补充资本，增强服务实体经济和抵御风险的能力。 3、深交所：正按照证监会《可转换公司债券管理办法》要求，加快制定相关配套业务规则，进一步完善可转债制度，加强可转债管理，促进市场规范发展；2021年是“十四五”规划开局之年，提高直接融资比重是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的重点任务，将不断丰富制度供给，优化审核机制，加强一线监管，提升服务水平，发挥市场功能，支持深市上市公司利用再融资工具实现高质量发展。 4、“银行暂停房贷”消息刷屏。据上证报，广东地区部分股份行确实出现1月停贷情况；上海、北京等地多家银行则表示，1月个人房贷额度紧张，但并未停贷。出现“停贷”消息的多为一些房贷集中度“踩线”银行，多数未超标银 金融期货 2021.1.26 4 请务必参阅报告正文后的重要声明 行仍正常放贷。整体来看，近期各项调整政策并不会影响正常的个人房贷申请需求。 5、银保监会修订发布《保险公司偿付能力管理规定》，自3月1日起施行。规定要求，偿付能力达标公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%以及风险综合评级在B类及以上三项条件。对于偿付能力不达标公司，监管部门应当根据其风险成因和风险程度采取针对性的监管措施。 6、央行公开市场周一开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购和2405亿元TMLF到期，因此央行公开市场全口径净回笼2405亿元。资金面延续紧平衡，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行1.4bp报2.45%，7天期上行2.5bp报2.296%。 7、富时罗素将于当地时间2月19日宣布半年度指数评审结果，届时符合条件的科创板股票将被纳入富时罗素全球指数。这一决定将于3月22日开盘生效。港交所近日表示，中微公司等12只科创板个股符合规定，将于2月1日纳入沪港通。 金融期货 2021.1.26 5 请务必参阅报告正文后的重要声明 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区香港东路195号9号楼9层901室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818