金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月9日 期指震荡分化 期债大体收平 策略观点 年末经济下行压力仍在，工业品价格涨势趋缓。宏观政策持稳，经济结构仍在调整的过程中。股市主要指数陷入震荡，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，受经济下行预期的影响期指走势偏弱。经济下行令上证50指数承压，而中证500指数受周期行业的影响较大。技术上主要标的指数向下的空间不大，反弹力度也较弱，建议暂时观望。 期债方面，近期大宗商品价格回调，市场情绪有所缓和。整体判断期债高位震荡行情，目前追多风险增加，可等待期债反弹至前期高位再考虑做空，建议暂时观望。 一、期货行情 周一股指期货震荡分化，仅IC小幅收红。经济下行压力仍存，大盘权重股业绩、估值难以提升，股指尚未摆脱震荡。短线可谨慎参与反弹，随时关注上方抛压。 国债期货冲高回落、大体收平。地产行业调整还在继续，经济下行预期偏强。上游工业品价格大跌，债市通胀忧虑暂缓。央行逆回购力度不减，债市情绪较暖，期债回到前高附近开始波动。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2111 4843.4 -0.12% 51760 64503 -1241 IH2111 3193.4 -0.50% 32449 44650 444 IC2111 7022.2 0.27% 41849 69762 -4806 TS2112 100.845 -0.01% 16780 23590 -974 TF2112 101.155 -0.03% 27975 68025 -1251 T2112 100.08 -0.04% 52678 133774 -3991 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 6 金融期货日报 二、现货行情 周一股市窄幅波动。两市成交10388亿，北向资金净卖出10亿。行业板块方面，能源金属、航空机场、酒店旅游、元宇宙等板块上涨，食品、芯片、疫苗、医药等板块下跌。市场结构分化，主要板块高速轮动。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3498.6 4219.7 7.1 0.2% 深证成指 14508.9 6168.7 46.2 0.3% 创业板 3380.3 2627.6 27.5 0.8% 沪深300 4848.2 2958.9 5.8 0.1% 上证50 3196.3 724.1 -5.3 -0.2% 中证500 7027.0 1768.1 35.1 0.5% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率上行1BP，资金面宽松。经济基本面压力未消，债市有支撑；工业品价格处于高位，通胀预期偏高。基本面多空交织，当前债市的关注焦点由通胀转向经济增长，但随着价格走高支撑也在弱化。10年期国债在2.8-3.0%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.29 -1.0 1Y 2.28 -0.5 2Y 2.52 0.2 3Y 2.62 1.0 5Y 2.74 1.1 7Y 2.90 1.0 10Y 2.90 1.0 30Y 3.42 1.0 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.92 2.0 FR007 2.12 -3.0 FR014 2.16 -4.0 Shibor O/N 1.90 1.0 3 / 6 金融期货日报 Shibor 1W 2.12 -0.8 Shibor 2W 2.17 -4.6 R001 1.95 2.4 R007 2.18 2.4 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 央行推出碳减排支持工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。央行通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，央行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。 2. 上海清算所进一步拓展利率互换集中清算品种，正式将期限在3年及以内的LPR1Y利率互换交易纳入集中清算，成为全球首家为贷款市场报价利率（LPR）利率互换提供集中清算服务的清算机构。上线首日，市场反响良好，系统运行稳定，共清算LPR1Y利率互换27笔，名义本金合计25亿元，交通银行、浦发银行、南京银行、中信证券、国泰君安证券、中信建投证券、华泰证券等市场机构积极参与业务。 3. 乘联会：10月，中国乘用车零售销量171.7万辆，同比下降13.9%，相较2019年10月下降7%，10月零售总体不强。新能源乘用车零售销量达到32.1万辆，同比增长141.1%，环比下降3.9%。小鹏、哪吒、理想、威马、蔚来、零跑等新势力车企销量同比和环比表现总体较好。 4. 两市融资余额：截至11月5日，上交所融资余额报8957.96亿，较前一交易日减少66.44亿；深交所融资余额报7915.10亿，较前一交易日减少32.73亿元；两市合计16873.06亿元，较前一交易日减少99.17亿元。 5. 2021年国家医保谈判将于11月9日开始，本次谈判有众多“明星药”参与其中。其中，PD-1依然是焦点，国产PD-1将携新适应症在11月10日参与谈判；本次谈判还有约20个国产创新药品种或将进行初次谈判，包括定价百万元/次的CAR-T疗法、国内首个自主研发的ADC药物等，谈判结果值得期待。 6．上周三大人民币汇率指数全线上涨。中国外汇交易中心公布数据显示，11月5日，CFETS人民币汇率指数为100.83，按周涨0.61；BIS货币篮子人民币汇率指数报105.15，按周涨0.51；SDR货币篮子人民币汇率指数报99.21，按周涨0.48。 4 / 6 金融期货日报 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-06-292021-07-292021-08-292021-09-292021-10-29中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-06-292021-07-292021-08-292021-09-292021-10-29国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 6 金融期货日报 6 / 6 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818