金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月11日 期指窄幅震荡 期债大体收平 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受益于货币政策宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，1月社融数据超预期，市场情绪逐渐修复，建议参与反弹行情，IF2202多单4518点止损、IH2202多单3008点止损、IC2202多单6498点止损。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债偏多震荡，建议暂时离场观望。 一、期货行情 周四期指窄幅震荡，IH小幅收涨。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，1月社融数据好于预期，对市场情绪有所提振，建议参与反弹。 股债高位震荡，大体收平。权益市场回暖债市避险情绪消退，多头获利了结心态偏强。市场预期逐渐趋于理性，建议等待入场时机。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周四股市震荡整理，宁德时代拖累创业板跌幅较大。两市成交9363亿，北向资金净买入45.2亿。行业板块方面，旅游、猪肉、机场航运、主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4636.2 -0.26% 50993 55762 -1019 IH2202 3146 0.22% 27344 34635 -3394 IC2202 6836.4 -0.08% 35093 65908 -3221 TS2203 101.35 0.01% 11825 38822 -1262 TF2203 102.275 0.00% 25596 65622 -3182 T2203 101.085 -0.03% 48588 113108 -5495 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 煤炭、民爆、建筑等板块上涨，CRO、电力设备、电池、新冠治疗等板块下跌。市场止跌企稳，震荡反弹。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3485.9 4049.7 6.0 0.2% 深证成指 13432.1 5313.6 -99.2 -0.7% 创业板 2826.5 2070.5 -57.1 -2.0% 沪深300 4639.9 2872.2 -12.2 -0.3% 上证50 3145.1 765.8 5.5 0.2% 中证500 6840.5 1470.6 -2.5 0.0% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率小幅波动。资金面转宽松，隔夜利率下行，央行持续净回笼。稳增长预期走强，利率债受到宽信用预期的压制。权益市场企稳避险情绪缓和。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.62 -4.1 1Y 1.88 -1.6 2Y 2.21 0.5 3Y 2.30 -0.2 5Y 2.43 -0.3 7Y 2.73 0.0 10Y 2.73 0.0 30Y 3.30 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.69 -5.1 FR007 2.00 -5.0 FR014 2.05 5.0 Shibor O/N 1.67 -5.5 Shibor 1W 1.97 -4.5 Shibor 2W 1.96 -0.7 R001 1.71 -4.9 R007 2.01 -7.8 3 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 央行：1月末，广义货币（M2）余额243.1万亿元，同比增长9.8%；1月，社会融资规模增量6.17万亿元，创历史新高，比去年同期多9842亿元；人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。 2. 外汇交易中心数据显示，1月份，境外机构投资者买入人民币债券7832亿元，卖出债券6419亿元，净买入1413亿元。1月，境外机构投资者共达成现券交易14251亿元，环比增加53%，交易量占同期现券市场总成交量的约7%。 3. 据21世纪经济报道，相关部门近日下发关于城市商品房预售资金监管的相关意见，明确对预售资金的规定进行了全国统一，进而有利于规范预售资金的使用，夯实地方相关部门的监管责任。最新文件明确预售资金监管额度由市、县级住房城乡建设部门根据项目合同、工程造价等核定，以确保项目竣工所需资金，达到监管额度之后的剩余资金则可以由房企提取使用。 4. 央行、银保监会：召开专题座谈会。会议听取有关部门关于促进中小金融机构不良资产处置和兼并重组工作情况汇报，研究金融资产管理公司聚焦不良资产处置主业，助力化解金融风险相关政策措施。2022年要坚持稳中求进，金融服务业要进一步做好支持经济高质量发展工作，要坚持以供给侧结构性改革为主线，实现企业轻装上阵，有力促进扩大投资、增加消费，实现国民经济的良性循环。 5. 两市融资余额：截至2月9日，上交所融资余额报8548.50亿元，较前一交易日增加3.65亿元；深交所融资余额报7702.61亿元，较前一交易日增加22.70亿元；两市合计16251.11亿元，较前一交易日增加26.35亿元。 6. 美国：1月未季调CPI同比上涨7.5%，创40年新高，进一步强化了美联储加息预期。美国10年期国债收益率突破2%，续创两年半新高。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-27中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-27国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818