通信行业周观点：运营商全年业绩亮眼，继续关注“东数西算”

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 运营商全年业绩亮眼，继续关注“东数西算” [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业周观点(03.07-03.13) [Table_ReportDate] 2022年03月14日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上个交易周是2022年A股的第九个交易周。沪深300指数下跌4.22%，申万一级31个行业0个上涨，31个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，下跌3.6%，排名第7名，TMT行业内排名第1。近期国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”工程具有四大意义。一是提升国家整体算力水平；二是绿色低碳；三是推动东西部协调发展；四是“东数西算”工程投资规模大，带动效应强。作为国家级战略级工程，“东数西算”相应的生态系统构建是一个中长期的复杂过程，需要全产业链的配合，通过算力枢纽和数据中心集群建设，将会有效扩大产业链上各行业的投资，建议继续关注东数西算以及数字经济中的相关投资机会。 投资要点： 一周产业新闻：（1）中国电信：预计2021年净利润同比增长23%-25%；（2）中国移动：预计2021年营收约8500亿元，净利润1143至1165亿元；（3）中国联通2021年营收3279亿，净利润144亿同比增15%；（4）中国铁塔2021年营收865.85亿元 两翼业务高增长；（5）适度提升资本开支：中国联通计划三年左右完成5G网络规模建设；（6）300亿元！中国铁塔大幅上调2022年资本开支；（7）总规模超769.83亿！中国移动全国通信工程设计大标开启；（8）定了，打造10个国家数据中心集群！；（9）全球十大电信基础设施品牌：华为居首，两家光通信企业入围；（10）募资6亿投向5G光模块等项目：武汉联特将登陆创业板；（11）OFC上的中国之光：800G光模块成为主打新品。 投资建议： 随着5G建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增，通信行业2022年基本面或将持续改善。在5G建设方面，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。 在通信行业内结构性行情持续演绎的未来，我们建议关注通信行业四条投资赛道：（1）运营商&设备商：5G建设持续推动，传统通信业务景气度上行，在5G建设的拓展下，通信建设与运维产业链业绩增长明显，数据中心和5G 2B业务的云网建设也为运营商&通信设备商打开新的增长空间。（2）光模块：随着新一轮的需求增长和光模块技术换代催化，行业有望在2022年迎来新一轮的戴维斯双击，建议关注数通侧的光模块龙头企业。（3）物联网模组：未来两年车联网模组仍会是物联网模组未来市场增长的主要方向之一，建议关注在车联网产业链布局较深的龙头企业。（4）温控：建议关注部分有能力将原有数据中心液冷技术移植到储能系统中的温控龙头企业。 风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 政府工作报告强调数字化建设，MWC大会聚焦5G技术可持续发展 关注农业、气象、水利监测带动的投资机会 “东数西算”工程正式全面启动，电信运营商加快建设进度 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 吴源恒 电话： 18627137173 邮箱： wuyh@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%通信沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 一周产业新闻 ................................................................................................................... 3 1.1 运营商 ............................................................................................................................. 3 1.2 设备商 ............................................................................................................................. 4 1.3 光通信 ............................................................................................................................. 5 2 通信板块周行情回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 通信板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 6 2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 ...................................................................................... 7 2.3 运营商月度数据跟踪 ..................................................................................................... 7 3 通信板块公司情况和重要动态（公告） ........................................................................ 9 3.1 增减持 ............................................................................................................................. 9 3.2 大宗交易 ......................................................................................................................... 9 3.3 限售解禁 ......................................................................................................................... 9 4 其他新闻 .......................................................................................................................... 10 5 投资建议 .......................................................................................................................... 11 6 风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周） ................................................ 6 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） .................................................... 7 图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上个交易周） ............................................... 7 图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上个交易周） ................................................ 7 图表5：三大运营商5G用户渗透率 ................................................................................. 8 图表6：国内手机出货情况 ................................................................................................ 8 图表7：国内5G手机出货情况 ......................................................................................... 9 图表8：通信行业股东增减持情况 .................................................................................... 9 图表9：上周通信板块大宗交易情况 ................................................................................ 9 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 ................................................................ 10 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 一周产业新闻 1.1 运营商 中国电信：预计2021年净利润同比增长23%-25% 中国电信公布2021年度财务数据的初步核算结果。经初步核算，中国电信2021年度营业收入同比增长10%-12%，归属于母公司股东的净利润同比增长23%-25%。根据中国电信2020年营收3936亿元，净利润209亿元的数据粗略估算，中国电信2021年营收为4329.6亿元-4408.3亿元；净利润为257.1亿元-261.3亿元。202