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报告总结：2022年1-2月，公司利润总额增长超60%，受益于新能源汽车销量增长带来的轻量化产品需求增长、风电等可再生能源行业增长带来的高强高模产品增长、国内经济稳增长拉动下的基建项目带来的大类玻纤产品需求提升。公司公告，目前公司国内外生产基地产能满负荷运行，粗纱产销率维持高位，库存水平继续维持历史低位，销售价格环比稳中有升，生产经营状况稳中向好。公司公告2022年1-2月利润总额同比增长60%以上，我们判断主要得益于于产品均价同比增长以及产品结构的持续优化，带来吨盈利的提升。对于粗纱，我们预计22年行业新增产能有限，约42万吨，在需求端整体向好下，我们预计22年粗纱景气有望延续。对于电子纱，我们预计电子纱/电子布供给端仍有承压。根据卓创资讯数据，电子布均价从高点8-9元/米已回落至约3.7元/米（3月11日数据），目前价格下，我们判断二线企业已较难实现盈利，电子布价格逐步进入底部区间，继续下行空间有限。中长期看，在“能耗双控”下，行业新增产能难度增加，且落地不确定性提升，行业供给端增速或放缓；在风电、汽车、电子等领域带动下，需求端稳健增长；我们判断行业周期性有望弱化。公司在产能规模/成本等方面优势，市占率有望继续提升，产品结构持续优化。
