请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 www.hlqh.com 研究员 黎照锋 电话：0769-22110802 从业资格号：F0210135 投资咨询从业证书号：Z0000088 一、主要观点： 布伦特主力继续逼近120美元/桶关口，目前处于2014年下半年前的高位震荡区间的高位。国际局势依然紧张，欧美全线与俄罗斯切割，市场忧虑供应冲击。但预料整体失控可能性不大。当前原油库存低位，市场担忧的闲置产能不足暂无法证伪。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。伊朗协议如果达成也可能纳入到OPEC+框架内。利空方面则仍要提防美元走强的压力和高油价打击经济复苏的负反馈。LPG产业方面，国内现货走强，期货依然贴水。目前处于早春时节，民商用需求高峰结束，疫情影响商用需求和汽油添加需求；PDH利润继续倒挂影响化工需求。操作上，5月剩余多单轻仓持有，支撑位提高至5950附近。 二、操作建议： 趋势：5月剩余多单轻仓持有，支撑位提高至5950附近。 三、重点关注及风险因素： 原油主产国政策动态；冬天气温情况；伊朗谈判进展；疫情发展。 四、基本面分析 1.价格/价差情况 广州码头价 期货研究报告 液化石油气周报 但高度有限 2022-03-07 星期一 上游高位支撑市场 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 受原油提振，现货大幅走高。 广州码头价基差（现货-期货） 数据来源：wind 华联研究所 广州码头现货基差保持强势。 2.供应情况 国内液化气产量累计同比 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 大商所LPG仓单减少。 大商所LPG注册仓单数量 3.相关产品情况 比值：折美元广石化出厂价/布伦特原油现期货 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 广石化/原油现货的比值（液化气相对估值）在下沿位置。 布伦特主力暂时止步于120美元前，目前处于2014年高位震荡区间高位。国际局势紧张，欧美全线与俄罗斯切割，市场忧虑供应冲击。但预料整体失控可能性不大。当前原油库存低位，而且市场担忧闲置产能不足暂无法证伪。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。伊朗协议如果达成也可能纳入到OPEC+框架内。利空方面则仍要提防美元走强的压力和高油价打击经济复苏的负反馈。 4.需求情况： PDH利润测算（蓝色线） 数据来源：wind 华联研究所 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 www.hlqh.com 民商用需求端旺季已经过去。 疫情影响民商用需求；PHD利润倒挂，工业气过剩。 Omicron令新冠疫情上升到新的台阶。新毒株的特性仍需要时间观察，海外需求复苏受挫。疫情形势依然存在较大变数。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/