液化石油气周报：基差高位支撑市场

请务必阅读正文后的免责声明1/5www.hlqh.com研究员黎照锋电话：0769-22110802从业资格号：F0210135投资咨询从业证书号：Z0000088一、主要观点：外盘美天然气12月合约高位宽幅震荡偏弱，国际油价在疫情再度封锁预期下回调，美国释放战略储备也为市场带来压力。LPG方面，近日华南现货持稳5900附近，山东5400附近，总体现货继续保持较大升水。交易所仓单减少。国内疫情再度受控，LPG民商用及汽油调油需求有望回升。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格仍然处于偏高水平，未来关注天气及库存供应动态。操作上，贴水幅度较大，不宜追空，建议多单持有或逢低买入，支撑位4680。二、操作建议：趋势：建议多单持有或逢低买入，支撑位4680。三、重点关注及风险因素：原油主产国政策动态；冬天气温情况；伊朗谈判进展；疫情发展。四、基本面分析1.价格/价差情况广州码头价期货研究报告液化石油气周报2021-11-22星期一基差高位支撑市场 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所现货仍然大幅超越2018年水平，华南高位回落至6000下方，但山东保持在5300附近，南北价差收窄。目前进入季节性旺季，冷冬预期较强，暂无法证伪。广州码头价基差（现货-期货）数据来源：wind华联研究所从基差的角度来看，暗示基本面偏强。期货贴水对做多比较有利。2.供应情况国内液化气产量累计同比 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所下周华南到船计划偏多，有库区或出现卸货压力，供应面仍宽松。大商所LPG仓单高位回落，期货压力减轻。大商所LPG注册仓单数量3.相关产品情况比值：折美元广石化出厂价/布伦特原油现期货 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所广石化/原油现货的比值（液化气相对估值）在中间位置，总体中性。美天然气12月合约高位震荡，国际油持高位震荡，受OPEC+和美国等政策预期影响。OPEC+坚持原有产量计划，而市场担忧美国继续施压及伊朗变数。年前原油产出增量预料有限。10月22日，俄罗斯总统普京表示，欧洲天然气市场面临700亿立方米的天然气短缺，俄罗斯有可能增加对欧洲的天然气供应，欧佩克+的石油增产量比商定的更多一点。当前全球与发电相关的大宗商品库存普遍处于低位，包括天然气和美国煤炭库存。中国煤炭库存在强力干预之后在快速恢复，预料仍将惯性走高。4.需求情况：民用需求季节性淡季已经过去，冷冬预期下需求较为看好。海外需求恢复是大趋势，但疫情形势依然存在较大变数。LPG下游新装置的投产将继续保证稳定的原料需求增量，其中PDH依然是最重要的增长来源。考虑到国内PDH装置除了检修之外基本会维持较高的开工率水平，因此新产能在投放后有望顺畅地转化为对丙烷的原料需求，进而刺激我国对海外资源的进口需求。研究员承诺 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/5www.hlqh.com本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/