请务必阅读正文后的免责声明1/5www.hlqh.com研究员黎照锋电话：0769-22110802从业资格号：F0210135投资咨询从业证书号：Z0000088一、主要观点：外盘原油维持强势，周五再创出多年新高。美国继续制造战争风险情绪，提振原油表现。供应面报告显示OPEC+增产幅度十分有限，低于目标。当前原油库存去化至低位，而且市场担忧闲置产能不足。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面则仍要提防美元走强的压力和疫情的不确定性。LPG产业方面，国内现货维持较高水平，但对5月合约升水幅度收窄。目前处于冬季后期，气温偏低仍未缓解提振民用需求，但疫情影响商用需求。汽油添加需求较为平稳，PDH利润继续倒挂。二、操作建议：趋势：原油暂未见顶以及气/油比价较低，5月多头减仓后继续持有，支撑位5100附近。三、重点关注及风险因素：原油主产国政策动态；冬天气温情况；伊朗谈判进展；疫情发展。四、基本面分析1.价格/价差情况广州码头价期货研究报告液化石油气周报2022-02-14星期一上游高位支撑市场 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所现货仍然大幅超越2018年水平，自元旦前后以来华南山东现货价持续推升。广州码头价基差（现货-期货）数据来源：wind华联研究所现货对3月合约的基差保持强势，但对5月合约的基差大幅收窄。2.供应情况国内液化气产量累计同比 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所大商所LPG仓单再创新高，3月合约期货压力仍大。大商所LPG注册仓单数量3.相关产品情况比值：折美元广石化出厂价/布伦特原油现期货 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所广石化/原油现货的比值（液化气相对估值）在较低位置。外盘原油在高点附近小幅震荡。美国CPI高涨加息预期打满。报告显示OPEC+增产幅度十分有限，低于目标。当前原油库存去化至低位，而且市场担忧闲置产能不足。对omicron毒性低的乐观情绪和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面则仍要提防美元走强的压力和疫情的不确定性。4.需求情况：PDH利润测算（蓝色线）数据来源：wind华联研究所 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/5www.hlqh.com需求端处于旺季中后期。疫情影响民商用需求；PHD利润倒挂，工业气过剩。Omicron令新冠疫情上升到新的台阶。新毒株的特性仍需要时间观察，海外需求复苏受挫。疫情形势依然存在较大变数。研究员承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/