请务必阅读正文后的免责声明1/5www.hlqh.com研究员黎照锋电话：0769-22110802从业资格号：F0210135投资咨询从业证书号：Z0000088一、主要观点：周边，外盘原油高位，逼近去年高点，美天然气同样反弹。美国商业原油库存连续七周下降，阿曼能源部长称石油市场在低投资的情况下面临产能问题，而且美元走弱，支撑油价高位。欧洲天然气短缺造成油气替代也提振原油需求。利空方面则仍要提防美元加息预期的压力。LPG产业方面，国内现货近期持稳，仍保持较大幅度升水。目前处于严冬季节气温低民用需求处于旺季，但疫情影响商用需求，汽油添加需求较为平稳，PDH利润继续倒挂。二、操作建议：趋势：贴水幅度较大以及气/油比价较低，民用处于旺季，多头持有，支撑位4600附近。三、重点关注及风险因素：原油主产国政策动态；冬天气温情况；伊朗谈判进展；疫情发展。四、基本面分析1.价格/价差情况广州码头价期货研究报告液化石油气周报2022-01-17星期一贴水修复和上游高位支撑市场 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所现货仍然大幅超越2018年水平，自元旦前后以来华南山东现货价持续推升。目前处于季节性旺季，关注冬季气温情况。广州码头价基差（现货-期货）数据来源：wind华联研究所基差保持强势，从基差的角度来看，暗示基本面偏强。期货贴水对做多比较有利。2.供应情况国内液化气产量累计同比 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所大商所LPG仓单再创新高，3月合约期货压力仍大。大商所LPG注册仓单数量3.相关产品情况比值：折美元广石化出厂价/布伦特原油现期货 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/5www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所广石化/原油现货的比值（液化气相对估值）在较低位置。美国商业原油库存连续七周下降，阿曼能源部长称石油市场在低投资的情况下面临产能问题，而且美元走弱，支撑油价高位。欧洲天然气短缺造成油气替代也提振原油需求。利空方面则仍要提防美元加息预期的压力。4.需求情况：PDH利润测算（蓝色线）数据来源：wind华联研究所需求端的预期在快速变化，冷冬和暖冬继续摇摆，疫情也充满不确定性。 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/5www.hlqh.com疫情影响民商用需求；PHD利润倒挂，工业气过剩。冷冬预期仍未被证伪，关注气温动态。Omicron令新冠疫情上升到新的台阶。新毒株的特性仍需要时间观察，海外需求复苏受挫。疫情形势依然存在较大变数。研究员承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/