通信行业2022年3月投资策略：把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年03月03日超配通信行业2022年3月投资策略把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会核心观点行业研究·行业投资策略通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：陈彤021-609331500755-81981372machenglong@guosen.com.cnchentong@guosen.com.cnS0980518100002S0980520080001证券分析师：付晓钦0755-81982929fuxq@guosen.com.cnS0980520120003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报2022年第3期：“东数西算”正式启动，上海推进空间信息产业发展》——2022-02-21《通信行业2022年2月投资策略暨21年年报业绩前瞻：把握回调机会，寻找高弹性赛道》——2022-02-06《通信行业周报2022年第2期：“十四五”数字经济规划发布，电动汽车成CES亮点》——2022-01-17《通信行业周报2022年第1期：“十四五”信息化与智能制造规划发布》——2022-01-04《通信行业2022年投资策略：布局三条主线：加速、复苏、跨界创新》——2021-12-302月行情回顾：通信板块估值回升，IDC板块尤为亮眼。2月沪深300指数全月涨幅0.21%，通信（申万）指数涨幅5.57%，跑赢大盘，在申万各一级行业中排名第6名。2月底通信行业估值相比1月底有所回调，处于历史中位数偏下水平。在所有申万一级行业中，处于中等偏下水平。若剔除三大运营商，处于中高水平。2月份通信行业中IDC板块在“东数西算”政策催化下表现尤为亮眼，涨幅32.2%，其他板块也有不同程度的涨幅，专网、光器件光模块、北斗、光纤光缆、物联网、5G、企业数字化板块的涨幅均在5%以上。物联网高景气持续，万物互联加速到来。全球物联网连接数高增长，叠加通信制式升级（2/3G网络持续向NB-IoT/Cat.1/LTE-M等切换，5G模组加速渗透），整体产业增速维持高速增长。同时国产供应链加速发展。其中，物联网芯片厂商正不断实现国产替代，国内模组厂商已独占鳌头，智能控制器产业东升西落格局也在持续进行。建议重点关注移远通信、广和通和瑞芯微。运营商加码算力基础设施投入，关注云基建产业链。近期，三大运营商的服务器集采大单招标结果纷纷发布。从服务器集采项目来看，中国电信和中国移动的采购数量均有明显提升。从中标格局来看，运营商加大对国产CPU服务器的集采，华为的退出也为中兴通讯、新华三和浪潮信息等其他国产厂商带来份额提升空间。建议关注运营商在云基建的持续加码，以及国产设备商的格局变化，关注中兴通讯、紫光股份、浪潮信息。随“十四五”新型储能发展实施方案正式印发，“通信+能源”潜力充足。《方案》进一步推动储能产业在电源侧、电网侧和用户侧等场景高质量发展，建议关注具备综合提供新能源解决方案能力的【中天科技】。除此以外，《方案》体现碳达峰碳中和目标的贯彻落实，数据中心等新型基础设施已进入绿色高质量发展时期，建议关注“通信+能源”如【申菱环境】等。投资建议：把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会。把握市场反弹中的高弹性赛道：一是政策加码方向，催化剂较多，如物联网、北斗、工业互联网。具体有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT芯片（瑞芯微）、工业互联网网关（映翰通、三旺通信）、北斗应用终端（华测导航）。二是和新能源、智能汽车结合的赛道，确定性高，估值弹性大。重点关注“通信+能源”（中天科技、申菱环境、科士达）、“通信+汽车”（瑞可达）。2022年3月份的重点推荐组合为移远通信、亿联网络、中天科技、申菱环境、科士达、天孚通信和瑞可达。风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E603236移远通信买入183.3226,6492.414.3976.141.86005222中天科技买入18.5063,1400.031.11616.716.7301018申菱环境买入52.007,3800.720.9742.731.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至2022年2月25日） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录2月行情回顾：板块估值回升，IDC尤为亮眼................................................................................42月通信板块涨幅5.57%，跑赢大盘..............................................................................................................42月通信板块估值回升，IDC板块领涨............................................................................................................42月通信板块重点推荐组合表现.......................................................................................................................73月通信板块重点推荐组合...............................................................................................................................7运营商加码算力基础设施投入，关注云基建产业链......................................................................7物联网高景气持续，万物互联加速到来..........................................................................................8“十四五”新型储能发展实施方案正式印发，“通信+能源”潜力充足..................................11投资建议：把握回调机会，寻找高弹性赛道................................................................................14风险提示............................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16 mWkZcZmUaZ2XWW6MdN8OpNmMnPtRlOqQsReRqQtP6MoOuNvPnNpQxNsPmR请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：通信行业指数2月走势...................................................................................................................................4图2：申万各一级行业2月涨跌幅...........................................................................................................................4图3：通信行业（申万分类）2011年以来PE/PB...................................................................................................5图4：通信行业（申万分类）近1年PE/PB............................................................................................................5图5：申万一级行业市盈率对比...............................................................................................................................5图6：申万一级行业市净率对比...............................................................................................................................5图7：通信行业各细分板块分类...............................................................................................................................6图8：通信板块细分领域2月涨跌幅.......................................................................................................................6图9：通信行业2月涨跌幅前后十名.......................................................................................................................6图10：全球物联网连接数预测（亿台）.................................................................................................................9图11：蜂窝物联网技术升级路径.............................................................................................................................9图12：全球物联网蜂窝模组出货占比（按通信技术）.........................................................................................9图13：21Q3全球蜂窝物联网模组市场竞争格局（按出货量）..........................................................................10图14：全球蜂窝物联网模组出货量（