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顺络电子2021年全年实现营业收入45.77亿元，同比增长31.7%；归母净利润7.85亿元，同比增长33.3%；扣非净利润6.93亿元，同比增长31.5%。然而，消费类需求下半年放缓，业绩略低于预期。分季度看，21Q4实现营收11.01亿元，同比7.7%、环比-5.5%；归母净利润1.82亿元，同比0.14%、环比-5.2%。21Q4环比下滑主因：Q4下游手机等消费类需求较弱，稼动率有所下调。分产品看，信号处理、电源管理、汽车电子或储能专用、陶瓷&PCB&其他分别营收19.9、16.2、3.0、6.7亿元，同比19.3%、25.8%、76.5%、91.4%。汽车电子&储能业务占比由20年的5.0%提升至21年的6.6%。毛利率同比下滑，研发费用率显著增加。1.毛利率：21年公司毛利率为35.05%，同比下降了1.21个pct。其中，Q4毛利率为29.12%，环比下降了6.98pct、同比下降了7.14pct。毛利率下滑的主要原因：1）21H2消费类及通讯市场需求下行；2）低毛利的陶瓷产品及PCB产品收入占比提升；3）部分低毛利产品降价、原材料及汇率涨价等因素影响毛利率。2.费率：21年研发、管理、销售、财务费率分别为7.52%、4.52%、1.91%、1.24%，同比0.50、0.05、-0.76、-0.35个pct。公司持续加大新产品及新技术储备，研发费用同比41%。此外，随着规模优势持续显现，销售费用率显著降低。
