QFII三季度持仓分析：仓位基本持平，持仓市值为历史第四高

请务必阅读正文后的重要声明部分 整理[Table_ReportInfo] 2018年11月04日 证券研究报告•市场专题报告 QFII 2018年第三季度持仓情况分析 仓位基本持平 持仓市值为历史第四高 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  QFII的2018年第三季度投资股票的市值为1380.11亿元人民币，比2018年第二季度的1421.71亿元减少了41.60亿元，减少幅度为2.93%。若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII的2018年第三季度持股市值1003.99亿元，比2018年第二季度的1061.64亿元减少了57.65亿元，减少幅度为5.43%，为历史第四高水平。  机械设备、食品饮料连续27个季度位居QFII持股市值前两名的行业。机械设备已经连续四个季度维持第一名。食品饮料已经连续四个季度维持第二名。医药生物连续五个季度的第三名。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn QFII三季度持仓情况 数据来源：西南证券整理 相关研究 [Table_Report] 1. 限售股分析：本周解禁市值环比减少近六成 为年内第八低 (2018-11-04) 2. 10月份限售股减持增持分析：减持环比减少六成多、增持翻倍 (2018-11-02) 3. 基金第三季度投资组合分析：持股比例被动上升 看淡多数科技、消费类行业 (2018-10-29) 4. 限售股分析：本周解禁市值环比增加八成多 为年内偏高水平 (2018-10-28) 5. 十一月份41家公司首发原股东限售股、90家公司非首发限售股解禁 (2018-10-25) 6. 限售股分析：本周解禁市值环比增加两成多 为年内第十低 (2018-10-21) QFII 2018年第三季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 QFII继此前连续四个季度增持之后，那么在2018年第三季度的持股情况又有哪些变化呢？ QFII的2018年第三季度投资股票的市值为1380.11亿元人民币，比2018年第二季度的1421.71亿元减少了41.60亿元，减少幅度为2.93%。若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII的2018年第三季度持股市值1003.99亿元，比2018年第二季度的1061.64亿元减少了57.65亿元，减少幅度为5.43%，为历史第四高水平。上证综合指数在2018年6月29日的收盘点位为2847.42点，2018年9月28日的收盘点位为2821.35点，累计跌幅为0.92%。此期间上证综合指数呈现底部震荡盘整走势，在9月18日创出2016年3月1日以来的新低2644点。结合大盘累计跌幅相比，QFII在2018年第三季度呈现仓位持平迹象。剔除北京银行、宁波银行、南京银行，在2018年9月28日，QFII持股总数为557791.89万股，比2018年6月29日的562903.77万股，减少了51111.88万股，减少幅度为0.91%。QFII在三季度市场处于底部盘整的走势中，进行了持平操作，显示对2018年第四季度的市场态度谨慎乐观。 国务院总理李克强9月20日在回答出席2018年天津夏季达沃斯论坛的中外企业家代表提问时表示，“我相信3年后会有符合条件的外国企业，获得中国金融业全牌照全股比经营资格。” 9月25日，明晟公司（MSCI）发布公告，考虑进一步调高中国A股在MSCI指数中的权重。公告称，明晟周二正式启动了有关进一步增加中国A股在明晟指数权重的咨询程序，这一程序承接在成功实施了5%的“初始纳入因子”之后，即A股占MSCI中国指数的权重增至5%。最新公告列出了三个计划步骤：第一，将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。第二，深圳创业板指添加入符合条件的证券交易所分部清单，从2019年5月半年度指数评估审议开始实施；第三，增加中国A股中盘股证券，纳入因子为20%，在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。明晟表示，最初5%的纳入因子成功实施，得到了市场参与者“压倒性”的积极反馈，因此开始启动咨询程序，以期在MSCI指数中进一步增加A股权重。明晟欢迎投资界在2019年2月15日之前提交反馈意见，公司计划在2019年2月28日前或当天宣布纳入决定，目前不确定是否会改变明晟全球可投资市场指数。 富时罗素9月27日晨间正式宣布，将A股纳入其全球股票指数系列，并于2019年6月开始实施。富时罗素公布的文件显示，A股纳入富时罗素的过程将分为三步，2019年6月纳入20%（20亿美元），2019年9月纳入40%（40亿美元），2020年3月纳入40%（40亿美元），涵盖大、中、小股票。从纳入比重来看，在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。此次纳入，一共会有100亿美元跟踪富时新兴市场指数的被动资金流入，共分三批流入。分别将在2019年6月、2019年9月和2020年3月实施，预计分别流入20亿美元、40亿美元、40亿美元。股票纳入将按股票可投资市值的25%计算。25%为市值调整系数，对于渐进纳入来说，市值调整系数在0到100%之间。完全纳入时，市值调整系数就为100%，这里指按照A股纳入样本可投资市值（按照富时计算的自由流通市值）的25%计算进指数。5.5%指的是按上述纳入因子调整后的A股在富时新兴市场指数中所占的权重。 截至2018年9月底，316家QFII获得资格，三季度有2家新批的QFII。按当时1002.57亿美元的获批投资额度计算，被列入前十大流通股股东的1003.99亿元人民币额度（剔除北 QFII 2018年第三季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 京银行、宁波银行、南京银行）的占获批投资额度的14.56%，明显低于2018年第二季度的21.39%。涉及上市公司家数277家，比2018年二季度的269家，增加8家，为历史最多水平。QFII持股中，被减持的股票为61只，比2018年二季度的50只，增加11只，为历史第二多水平。被增持的股票数量为77只，比2018年二季度的60只，增加17只，为历史最多。新进的股票为68只，比2018年二季度的72只，减少4只，为历史适中水平。持平的股票为71只，比2018年二季度的87只，减少16只，为历史最多。这些数据显示QFII在2018年第三季度整体持股公司家数环比增加，为历史最多水平，增持的股票占到两成多。 若不考虑北京银行、宁波银行、南京银行，从表1的行业偏好上看，机械设备、食品饮料连续27个季度位居QFII持股市值前两名的行业。机械设备已经连续四个季度维持第一名。食品饮料已经连续四个季度维持第二名。医药生物连续五个季度的第三名。 表1：QFII股票持仓状况和行业情况汇总（剔除北京银行、宁波银行、南京银行） 机构种类 所持股票数量 增持 减持 新进 持平 持仓市值最高的前三个行业 2004年年底 56 15 11 18 12 金属非金属 食品饮料 信息技术 2005年一季度 107 27 10 51 19 金属非金属 信息技术 交通运输 2005年二季度 121 41 13 40 27 金属非金属 食品饮料 电力、供水供气 2005年三季度 155 47 17 70 21 金属非金属 电力、供水供气 信息技术 2005年四季度 132 56 11 44 21 金属非金属 交通运输 电力、供水供气 2006年一季度 170 80 9 62 19 金属非金属 交通运输 机械设备 2006年二季度 194 57 41 73 23 金属非金属 机械设备 交通运输 2006年三季度 213 64 31 83 35 金属非金属 金融保险 机械设备 2006年四季度 187 62 33 68 24 金融保险 金属非金属 机械设备 2007年一季度 243 48 47 128 20 机械设备 金融保险 交通运输 2007年二季度 200 42 53 81 24 机械设备 金融保险 交通运输 2007年三季度 208 37 46 98 27 机械设备 交通运输 金属非金属 2007年四季度 161 36 34 47 44 机械设备 交通运输 金属非金属 2008年一季度 136 29 34 38 35 机械设备 交通运输 采掘业 2008年二季度 144 37 18 55 34 机械设备 金属非金属 采掘业 2008年三季度 133 37 24 32 40 机械设备 房地产 采掘业 2008年四季度 130 31 35 41 23 机械设备 金属非金属 交通运输 2009年一季度 121 19 31 45 26 机械设备 交通运输 金属非金属 2009年二季度 132 23 6 67 36 机械设备 金属非金属 交通运输 2009年三季度 185 31 31 101 22 机械设备 金融保险 金属非金属 2009年四季度 214 37 49 97 31 机械设备 金属非金属 金融保险 2010年一季度 214 44 40 94 36 机械设备 食品饮料 金属非金属 2010年二季度 180 29 59 64 28 机械设备 金属非金属 金融保险 2010年三季度 206 31 41 94 40 机械设备 食品饮料 金属非金属 2010年四季度 217 32 38 115 32 机械设备 金属非金属 金融保险 2011年一季度 197 42 45 79 31 机械设备 金属非金属 医药生物 2011年二季度 162 37 42 40 43 食品饮料 机械设备 批发零售 2011年三季度 130 27 37 30 36 食品饮料 机械设备 批发零售 QFII 2018年第三季度持仓情况分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 机构种类 所持股票数量 增持 减持 新进 持平 持仓市值最高的前三个行业 2011年四季度 133 21 36 40 36 食品饮料 金属非金属 机械设备 2012年一季度 128 27 31 39 31 机械设备 食品饮料 金属非金属 2012年二季度 126 22 25 49 30 机械设备 食品饮料 金属非金属 2012年三季度 156 27 30 67 32 机械设备 食品饮料 金属非金属 2012年四季度 144 38 27 36 43 机械设备 食品饮料 金属非金属 2013年一季度 156 22 41 59 34 机械设备 食品饮料 金属非金属 2013年二季度 165 26 39 65 35 机械设备 食品饮料 建筑业 2013年三季度 217 36 33 107 41 机械设备 食品饮料 金属非金属 2013年四季度 178 28 35 73 42 机械设备 食品饮料 金属非金属 2014年一季度 169 27 44 58 40 机械设备 食品饮料 金属非金属 2014年二季度 184 41 30 63 50 机械设备 食品饮料 金属非金属 2014年三季度 218 32 37 97 52 机械设备 食品饮料 金属非金属 2014年四季度 225 37 56 100 32 机械设备 食品饮料 金融保险 2015年一季度 258 48 61 122 27 机械设备 食品饮料 金融保险 2015年二季度 193 47 48 75 23 机械设备 食品饮料 金融保险 2015年三季度 161 40 44 55 22 机械设备 食品饮料 金属非金属 2015年四季度 174 28 48 75 23 机械设备 食品饮料 金属非金属 2016年一季度 212 41 39 99 33 食品饮料 机械设备 交通运输 2