商贸零售行业研究周报：地缘冲突或带动天然钻石涨价，继续看好培育钻石板块

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 商贸零售 行业研究/周报 地缘冲突或带动天然钻石涨价，继续看好培育钻石板块 2022年02月27日 [Table_Summary]  地缘冲突或带动天然钻石涨价，有望为培育钻石价格提供有效支撑。1）天然钻石涨价有望为培育钻石价格提供支撑与托底。在美国最新一期针对俄罗斯的制裁名单中，包括了全球钻石产量排名第一的巨头矿企Alrosa及其CEO伊万诺夫，并且随后欧盟国家亦存在对Alrosa进行制裁的可能。我们认为，制裁俄罗斯钻石出口或对全球钻石行业的整体供给造成明显影响，俄罗斯钻石出口的减少或将导致全球天然钻石价格进一步上行。2）培育钻石“龙头”提价有望继续提振行业景气度。受益于行业高景气，国内培育钻石”龙头”企业在继去年11月份针对中低端产品涨价10%之后，今年1月份又对全系产品涨价10%。培育钻石下游需求快速增长，而下游供给受设备供应紧俏影响难以快速放量，因此价格亦有望稳中有升。  力量钻石发布2021年度报告，三大主业高景气增长。公司于2月27日发布2021年度报告，报告期内，公司实现营业总收入4.98亿元，同比+103.50%；实现归母净利润2.40亿元，同比+228.17%。同时发布2021年高送转方案及利润分配预案公告，拟向全体股东每10股派发现金股利10元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。1）三大主业实现高景气增长，培育钻石业务收入同比超4倍；2）盈利能力大幅上行，持续看好培育钻石+单晶提价前景；3）销售/管理费用控制良好，研发费用同比增长；4）募投产能稳步落地，并开拓新压机供应商。  国家药监局发布《化妆品不良反应监测管理办法》。2月21日，国家药监局发布了《化妆品不良反应监测管理办法》，并将自2022年10月1日起正式施行。这是我国首部专门针对化妆品不良反应监测管理制定的法规文件。管理办法明晰了生产端，品牌端，零售端，监管部门及相关医疗机构关于化妆品不良反应的监测责任，消费者也获得多种途径投诉，并缩短了处理化妆品不良反应的时间。监测办法的颁布实施将进一步规范美妆行业，减少化妆品不良反应的发生，提升化妆品质量，同时也将重塑国货美妆的形象。  投资建议：培育钻石板块情绪逐渐回暖，”龙头”企业出现布局机会，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工。看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。母婴板块受益政策催化，建议关注孩子王、爱婴室。看好国货医美美妆”龙头”崛起，推荐爱美客，贝泰妮，华熙生物，珀莱雅，建议关注上海家化，鲁商发展，水羊股份，丸美股份；监测管理办法的实施利好上游”龙头”科思股份，嘉亨家化。  风险提示：新品推广不及预期，化妆品生产质量风险，行业整体波动风险；培育钻石需求不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争格局恶化等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 688363.SH 华熙生物 122.48 1.35 1.61 2.38 91 76 51 推荐 300957.SZ 贝泰妮 168.42 1.51 2.04 2.83 112 83 60 推荐 603605.SH 珀莱雅 182.79 2.37 2.92 3.63 77 63 50 推荐 300856.SZ 科思股份 46.12 1.70 1.44 2.22 27 32 21 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 30.67 1.24 0.90 1.46 25 34 21 推荐 600315.SH 上海家化 38.82 0.64 0.97 1.23 61 40 32 推荐 301071.SZ 力量钻石 286.25 1.61 3.97 7.95 178 72 36 推荐 000519.SZ 中兵红箭 22.16 0.20 0.60 1.00 111 37 22 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年2月25日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 相关研究 1. 【民生商社】美妆抖音销售亮眼，医美标准化“十四五”规划（草案）公布 2.【民生商社】零售周观点：一叶子转做功效护肤，贝泰妮全年净利预增51-64% 3.【民生商社】零售周观点：资生堂发力高端护肤品类，医美机构因违规广告被罚 4.【民生商社】零售周观点：十二月天猫美妆整体承压， 化妆品生产管理规范化 5.【民生商社】化妆品新规靴子落地，产业链各环节价值或重塑 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 本周观点（2022.2.21-2022.2.25） ........................................................................................................................ 3 1.1 地缘冲突或带动天然钻石涨价，培育钻石板块有望受益 ............................................................................................................ 3 1.2 高送转超出市场预期，继续看好培育钻石+单晶提价前景......................................................................................................... 3 1.3 国家药监局发布《化妆品不良反应监测管理办法》 .................................................................................................................... 4 2 上周市场回顾（2022.2.21-2022.2.25） ................................................................................................................. 5 2.1 行业表现 ............................................................................................................................................................................................... 5 2.2 资金动向 ............................................................................................................................................................................................... 8 3 本周行业资讯（2022.2.21-2022.2.25） .............................................................................................................. 10 3.1 商贸珠宝： 京东将完成增持达达集团股份，快手电商自建电商生态 .................................................................................... 10 3.2 纺服： Puma预计中国市场业绩继续下滑，Moncler去年销售额突破20亿欧元 ........................................................... 11 3.3 医美美妆：NMN化妆品新材料备案，伊斯佳发布2021年年报业绩报告.......................................................................... 12 4 下周重要提示 ........................................................................................................................................................ 14 5 行业重点公司盈利预测及估值 ................................................................................................................................ 15 6 风险提示 ............................................................................................................................................................... 16 插图目录 .................................................................................................................................................................. 17 表格目录 .................................................................................................................................................................. 17 fXkZkWcU8VnVlU9UjYbRaO9PsQpPnPpNeRrRsQfQnPuM7NmNqQxNoMtMNZrNtR行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点（2022.2.21-2022.2.25） 1.1 地缘冲突或带动天然钻石涨价，培育钻石板块有望受益 地缘冲突或带动天然钻石涨价，有望为培育钻石价格提供有效支撑。俄乌冲突爆发以来，美国等部分西方国家相继宣布对俄罗斯进行制裁。其中，在美国最新一期针对俄罗斯的制裁名单中，包括了全球钻石产量排名第一的巨头矿企Alrosa及其CEO伊万诺夫，并且随后欧盟国家亦存在对Alrosa进行制裁的可能。目前，Alrosa每年的钻石产量超过3000万克拉，占全球钻石供给的比重高达1/4左右。我们认为，制裁俄罗斯钻石出口或对全球钻石行业的整体供给造成明显影响，2021年全球钻石产量较疫情前2019年同比下降20%左