有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略 | 定期报告 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 ⚫ 海外ESG热点政策及事件回顾：（1）欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布2022-2024年可持续金融图路线，将应对漂绿问题、提高国家主管部门和ESMA可持续金融能力、监测评估和分析ESG市场风险及风险作为接下来三年的优先工作事项；（2）英国最大私人养老金USS提出中期目标，所管理资产的碳排放相较2019年，到2025年降低25%，到2030年降低50%；（3）美国拜登政府发布一系列清洁制造业政策，包括将合计投入95亿美元于清洁氢气相关项目；（4）全球最大钢铁公司安赛乐米塔尔宣布全球各厂进行碳中和投资，总计投资达56亿美元，预计可减少碳排放量达1950万吨。 ⚫ 国内ESG热点政策及事件回顾：E（环境）方面，生态环境部等七部门联合印发《重点海域综合治理攻坚战行动方案》，对“十四五”时期渤海、长江口-杭州湾和珠江口邻近海域等三大重点海域综合治理攻坚行动作出部署安排；发改委等四部门联合发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》,围绕17个高耗能行业提出节能降碳改造升级的工作目标，多个行业目标到2025年能效基准水平以下产能基本清零；发改委等出台促进工业经济平稳增长的若干政策，要求落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策、落实好新增可再生能源和原料用能消费不纳入能源消费总量控制政策等；生态环境部审议并原则通过《国家适应气候变化战略2035》等；科技部部长王志刚在国务院新闻办新闻发布会上表示，科技部正在制定科技支撑碳达峰碳中和方案和技术路线图。S（社会）方面，人社部宣布1月起启动企业职工基本养老保险全国统筹，解决各省之间养老保险基金结构性矛盾日益突出的问题；江苏省将于今年3月正式施行《江苏省企业职工基本养老保险实施办法》，创新性规定推迟退休政策，推迟退休的时间最短不少于一年。 ⚫ 可持续投资：（1）香港将向市民发行60亿港币绿色零售债券，这是香港特区首次面向个人投资者发行绿色债券。（2）河北省发改委等组织召开2022年河北省重大能源项目政银企对接洽谈会，9家金融机构共设规模5100亿元的能源领域碳达峰碳中和专项贷款，助推河北能源结构快速调整。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期 二、宏观经济下行超预期 报告发布日期 2022年02月27日 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 香港证监会牌照：BQP133 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 发展规划陆续出台，重点关注绿色低碳发展：——东方证券ESG双周报第五期 2022-02-13 “十四五”绿色交通规划、节能减排方案出台 2022-01-28 央企“双碳”目标确定，聚焦行业绿色低碳规划 2022-01-15 淘汰落后低效产能，推动高耗能行业节能降碳改造升级 ——东方证券ESG双周报第六期 投资策略 | 定期报告 —— 淘汰落后低效产能，推动高耗能行业节能降碳改造升级 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 前言：ESG的研究意义 .................................................................................. 4 海外ESG热点政策及事件回顾 ...................................................................... 4 国内ESG热点政策及事件回顾 ...................................................................... 5 可持续投资 .................................................................................................... 8 风险提示 ........................................................................................................ 9 投资策略 | 定期报告 —— 淘汰落后低效产能，推动高耗能行业节能降碳改造升级 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表1：《重点海域综合治理攻坚战行动方案》重点任务 ................................................................ 5 表2：节能降碳改造升级2020年底基本情况vs2025年工作目标 ................................................ 6 投资策略 | 定期报告 —— 淘汰落后低效产能，推动高耗能行业节能降碳改造升级 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 欧洲ESMA发布可持续金融路线图2022-2024 2月11日，欧洲市场监管机构欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布2022-2024年可持续金融图路线，提出三项新路线图待解决的优先事项。一是应对漂绿和提高透明度：ESG投资需求的增加和市场的快速发展为漂绿创造了空间，漂绿是一个复杂的多方面问题，具有多形式多原因，并可能对寻求可持续投资的投资者造成不利影响。ESMA提出保护投资者的关键是调查漂绿问题，需确定其基本特征，通过跨多部门的协调行动加以解决，并在整个欧盟找到共同的解决方案。二是建设国家主管部门（NCA）和ESMA的可持续金融能力，以理解和解决新立法和新市场实践的监管影响。三是监测、评估和分析ESG市场和风险，目标是识别可能对投资者保护和金融市场稳定产生重大影响的新趋势、风险和脆弱性。 英国最大私人养老金USS管理资产的碳排放，至2025年降低25%，至2030年降低一半 当地时间2月14日，英国最大私人养老金USS宣布其重要中期目标，以实现其不晚于2050年实现投资产生的碳排放净零的目标。内部投资团队应与其投资组合中的公司合作来减少公司碳排放量，以2019年排放为基准线，到2025年排放量应减少25%，到2030年减少50%。 美国拜登政府发布清洁制造业政策 当地时间2月15日，美国拜登政府发布清洁制造业政策，政策涵盖清洁氢气、两党基础设施法、“购买清洁”（Buy Clean）政策、CCUS技术等。清洁氢气方面，美国能源部启动三项新举措，包括80亿美元投入区域清洁氢中心，扩大清洁氢气在工业部门等领域的使用并向该地区居民提供长期就业机会；10亿美元投入清洁氢电解项目，提高从风能、太阳能、核能等清洁能源中生产氢气的效率和效益；5亿美元投入清洁氢气制造回收的研发活动。 全球最大钢铁公司安赛乐米塔尔宣布全球各厂进行碳中和投资 当地时间2月15日，全球最大钢铁公司安赛乐米塔尔宣布投资18亿加元于加拿大多法斯科汉密尔顿工厂脱碳技术升级，使该厂向直接还原铁电弧炼钢过渡，显著减少碳足迹。项目预计将在2028年完成。除加拿大之外，安赛乐米塔尔公司早前还宣布在比利时、法国和西班牙投资脱碳技 投资策略 | 定期报告 —— 淘汰落后低效产能，推动高耗能行业节能降碳改造升级 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 术。以上四个脱碳项目作为该公司实现2030年集团范围内碳排放强度降低25%、欧洲范围内降低35%的目标的核心行动，合计投资达56亿美元，预计可减少碳排放量达1950万吨。 国内ESG热点政策及事件回顾 生态环境部等七部门联合印发《重点海域综合治理攻坚战行动方案》 2月10日，生态环境部、发改委、自然资源部、住建部、交通运输部、农业农村部和中国海警局联合印发《重点海域综合治理攻坚战行动方案》，对“十四五”时期渤海、长江口-杭州湾和珠江口邻近海域等三大重点海域综合治理攻坚行动的总体要求、主要目标、重点任务和保障措施等作出了部署安排。《行动方案》提出，到2025年，三大重点海域水质优良（一、二类）比例较2020年提升2个百分点左右，入海排污口排查整治稳步推进，主要河流入海断面基本消除劣V类，滨海湿地和岸线得到有效保护，海洋环境风险防范和应急响应能力明显提升，形成一批具有全国示范价值的美丽海湾。《行动方案》部署了陆海污染防治、生态保护修复、环境风险防范和美丽海湾建设四个方面的主要攻坚任务，包含8个专项行动和2项重要举措。 表1：《重点海域综合治理攻坚战行动方案》重点任务 入海排污口排查整治行动 ⚫ 推进长江口-杭州湾、珠江口邻近海域入海排污口排查 ⚫ 持续推进三大重点海域入海排污口溯源整治 ⚫ 建立健全入海排污口备案、监测监管等制度 入海河流水质改善行动 ⚫ 深化重点流域综合治理，完善协同治理机制 ⚫ 加强重污染海湾入海河流整治 ⚫ 因地制宜加强总氮排放控制 沿海城市污染治理行动 ⚫ 加强固定污染源总氮排放控制和监管执法 ⚫ 推进城镇污水管网建设与改造 ⚫ 推进污水处理设施高质量建设和运维 沿海农业农村污染治理行动 ⚫ 推进沿海地区农业面源污染防治 ⚫ 推进沿海地区农村人居环境整治提升 海水养殖环境整治行动 ⚫ 进一步优化海水养殖空间布局 ⚫ 推进海水养殖环保设施升级改造 ⚫ 制订海水养殖尾水排放相关地方标准 船舶港口污染防治行动 ⚫ 加强船舶水污染物转移处置全过程协同管理 ⚫ 加强渔港污染防治，将主要渔港纳入名录管理 岸滩环境整治行动 ⚫ 加强海洋垃圾监测调查，建立清理长效机制 ⚫ 加强海滩等活动场