生猪业务苦练内功，静待猪价上行周期

新希望（000876）是一家全国最大的饲料企业，同时也是国内第一大父母代鸭苗、第二大商品代鸡苗、鸭苗供应商，在禽屠宰环节多年高居行业第一位，是全国第四大上市猪企，公司食品业务在国内具有一定影响力。2021年公司预亏86亿元-96亿元，主要是猪价大跌拖累生猪养殖业务所致。公司饲料产量全国第一，饲料业务稳健增长。面对猪价快速下行、饲料原料价格上涨，及高速发展带来的内部管理能力稀释问题，公司将发展重心从规模增长转向提升生猪养殖效率、降低生猪养殖成本。预计2021-2023年公司实现归母净利润-91.86亿元、-54.97亿元、52.15亿元，对应EPS分别为-2.04元、-1.22元、1.16元。