行业研究/行业周报：节后猪价如期回落，静待生猪产能加速去化

猪肉与家禽行业研究报告概览

主要观点：

1. 生猪价格与产能去化：节后生猪价格如预期回落，表明生猪产能去化的过程持续进行。尽管节前仔猪价格涨幅放缓，但整体上，仔猪价格超过盈亏平衡线的可能性较低。2024年1月，15家上市猪企的出栏量同比增长39%，显示出产能去化的趋势。

2. 黄羽鸡行业展望：黄羽鸡行业预计将在2024年获得正常的盈利水平，这得益于在产祖代与父母代存栏量的合理调整，以及与2023年同期相比的销量增长。

3. 全球粮食库存预测：2024年度全球玉米、小麦与大豆的库消比分别处于不同阶段的低位与高位，预示着全球粮食市场的波动与调整。

4. 宠物行业出口回暖：宠物食品出口持续增长，宠物用品出口订单回暖，预计2024年上半年宠物产品出口将有明显改善，这得益于外需的边际企稳、海外客户的开拓与出口基数的降低。

风险提示：

• 疫情失控导致供应链中断。
• 价格下跌超预期，可能影响企业的盈利能力和市场信心。

市场表现与策略建议：

• 农业板块在过去一周上涨3.61%，相较于沪深300指数的表现，显示出一定的增长潜力。
• 行业配置方面，农业板块的配置比例值得关注，以把握潜在的投资机会。
• 估值方面，农业板块的市盈率（PE）和市净率（PB）值得研究，以评估当前的市场价值与投资机会。
• 推荐关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物等一线龙头猪企，以及黄羽鸡行业的正常盈利前景。

具体行业数据与趋势分析：

• 玉米与大豆、小麦与稻谷、糖、棉花等初级农产品的价格与库存情况被详细分析，反映了全球及国内市场的供需状况。
• 畜禽领域，包括生猪、白羽肉鸡与黄羽鸡的出栏量与价格估算，提供了行业内的竞争格局与市场动态。
• 水产品与动物疫苗领域的最新动态也被纳入分析，展示了相关产业链的最新发展与挑战。

结论：

报告总结了近期农业行业的主要趋势，强调了生猪产能去化、黄羽鸡行业盈利预期、全球粮食库存的变动以及宠物产品出口的回暖，并提出了行业配置与特定公司的投资建议。同时，报告也指出了可能影响行业发展的风险因素，为投资者提供了全面的参考。