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2022年1月，春节错期影响美妆行业线上增速，品牌表现分化，珀莱雅、薇诺娜、瑷尔博士等具备较强产品力、运营能力的品牌维持高增。行业监管趋严、新品牌崛起难度加大的背景下，看好头部国货美妆品牌突围。建议增持：贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展、上海家化、青松股份、水羊股份、嘉亨家化、丸美股份、拉芳家化、若羽臣；受益标的：丽人丽妆等。
