国债期货早报 2022年2月16日 星期三 免责声明：本文内容仅代表个人观点，不代表公司立场，不承担交易者任何损 国债期货：MLF超量等价续做 宏观研究员：陆跃健 邮箱：luyj@cyqh.com.cn 助理研究员：张紫卿 邮箱：zhangzq@cyqh.com.cn 早评： 周二国债期货尾盘走弱多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.02%。公开市场方面，2月MLF平价超额续做，较到期量多投放1000亿元。资金方面，隔夜等主要回购利率仅小幅下行，对央行的超量续做表现较为平淡。当前需重点关注“宽信用”的推进步伐，尤其是1月信贷数据大幅反弹，债市受挫大幅回调，央行短期内再度放宽的可能性较小。中期来看，美联储将于3月开启加息进程，并在6月启动缩表。海外加速的收紧步伐势必将压缩国内的政策空间，宽松窗口期只限上半年，内松外紧的政策分化难以维持。当前十年期国债收益率已接近底部区间，不具备较高的配置价值。国债期货中期在政策窗口关闭后，尤其是下半年，将迎来回落调整。 主要数据： 数据来源：Wind、创元期货 96.0097.0098.0099.00100.00101.00102.002022/2/152022/1/42021/11/292021/10/252021/9/92021/8/52021/7/12021/5/26十年期主力合约日K线走势00.511.522.533.542021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-14利率走廊隔夜SLF利率超额存款准备金率DR0017天逆回购利率11.522.533.52021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-11中短期SHIBOR利率SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR2WSHIBOR1M11.522.533.52021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-12银存间质押式回购加权利率DR001DR007DR014DR1M22.22.42.62.833.22021-08-132021-09-132021-10-132021-11-132021-12-132022-01-132022-02-13同业存单发行利率1个月3个月6个月00.511.522.5300.511.522.533.542020-02-142020-06-142020-10-142021-02-142021-06-142021-10-142022-02-14中美十年期国债到期收益率中国-美国(右轴)中国10年期国债到期收益率美国10年期国债到期收益率