国债期货日报：MLF超量续做，关注流动性压力

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 ■市场分析 央行转向流动性净投放。10月16日，以利率招标方式开展1060亿元7天期逆回购操作，7890亿元1年期MLF操作，净投放6050亿。MLF实现加量平价续作。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 继续关注债券供给增加。国内：10月9日，美国国会参议院议员访华。10月16日，9月央行外汇占款21.8万亿元，环比增加421.19亿元；9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。海外：10月16日，美国10月纽约联储制造业指数为-4.6，预期-7；日本财务省副大臣神田真人表示，目前影响外汇的最大因素是地缘政治风险；日本8月工业产出终值环比降0.7%，前值持平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边：2312合约偏空思路。 套利：短期政策持稳曲线策略保持观望或阶段性扁平（+1×T-2×TS）。 套保：关注短久期品种基差走阔和曲线陡峭，空头套保关注T和TL2312合约。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6 成交明细 价格及价差 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 基差跟踪 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日