东海期货研究所 1 沪深指数震荡下行，国债期货全线收跌 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4601.40点，较前值上升0.82%；成交额方面上周累计成交14163亿元，日均成交2833亿元，较前值增加357亿元。两市融资融券余额为16242亿元，北向资金当周净流入107亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(13.95%)、消费者服务(8.21%)、石油石化(8.02%)、综合金融(7.69%)、建筑(7.32%)；涨幅后五的行业分别是汽车(-1.37%)、机械(-1.56%)、医药(-3.06%)、电子(-3.20%)、电力设备及新能源(-6.85%)。 2.操作建议：逢低做多IH。 3.风险因素：经济下行超预期、稳增长政策不及预期。 4.背景分析：2月11日，创业板指全天震荡下行，午后空头持续发力，上证指数跟随翻绿，宁德时代再跌超5%。盘面上，宁组合、茅指数均创阶段新低，疫苗、新冠肺炎检测板块深度调整。保险股涨声一片，银行、煤炭、家电板块造好。上证指数收跌0.66%，创业板指跌2.84%。大市成交0.99万亿元，上日为0.94万亿。北向资金全天净买入10.05亿元。 重要消息： 1. 虎年首周，A股市场获北上资金净买入107.44亿元。北向资金减仓赛道股，加仓金融等大蓝筹股。其中，宁德时代、隆基股份两只新能源龙头净卖出金额居前，分别为19.88亿元和15.38亿元；中国平安获净买入31.31亿元居首。中国平安上周累计上涨11.25%，创近五年来最大周涨幅。 2. 市场传闻比亚迪从宁德时代拿走部分特斯拉订单，获得特斯拉20.4万台/年电池订单，刀片电池单体型号为C112F，量产时间为3月。宁德时代上周股价大跌主因或在此，比亚迪对此尚未回应。宁德时代发布紧急声明，澄清关于被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列谣言，并已向公安机关报案，将对造谣者依法追究法律责任。特斯拉有关负责人亦表示，“宁德时代和特斯拉谈崩”消息确实不属实。 3. 本周沪深两市将有45只股票面临解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值1172.87亿元，环比下降10.11%。其中，福莱特（480.41亿元）、中信证券（398.71亿元）、立华股份（101.54亿元）解禁金额居前，立华股份、福莱特、驱动力流通盘将增加东海期货|宏观日报2022年02月14日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 超100%。 4. 本周共有4只新股申购。其中，泓禧科技为北交所虎年第二只新股，被称为“数码配件大王”；创业板新股大族数控为国内PCB（印制电路板）设备制造商龙头，值得关注。 5. 基金抱团股连续两次年初集体“垮塌”。分析指出，两次杀跌资产属性不同。2021年初市场杀跌个股，主要是稳定类资产、核心资产，本身没有太多高增长，估值却拔到前所未有高度。而今年以来杀跌个股，主要是成长型资产，盈利增速快，当然同时估值也偏高。 国债期货： 1.核心逻辑：1月金融数据超预期，宽信用担忧升温，债市陷入调整。社融总量大幅回升，但持续性待验证，稳增长尚缺数据支持。央行四季度货币政策执行报告表明宽货币将延续，人民币保持相对强势，后续宽松仍有空间。债市环境仍偏多，拐点尚未到来。 2.操作建议：暂时观望。 3.风险因素：美联储收紧节奏超预期，社融增速修复超预期。 4.背景分析：2月11日，国债期货低开低走全线明显收跌，10年期主力合约跌0.44%，创2021年10月18日以来最大跌幅；5年期主力合约跌0.37%，创2020年8月20日以来最大跌幅；2年期主力合约跌0.12%，创2021年8月20日以来最大跌幅。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行13.9bp报1.812%，7天期上行5.6bp报2.021%，14天期上行0.9bp报1.972%，1个月期下行1.2bp报2.369%。 重要消息： 1、 央行2月11日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日2000亿元逆回购到期，净回笼1800亿元。上周央行公开市场累计进行了1000亿元逆回购操作，共有9000亿元逆回购到期，因此净回笼8000亿元。 2、 美债收益率全线下跌，3月期美债收益率下跌4.4个基点报0.365%，2年期美债收益率跌7.2个基点报1.488%，3年期美债收益率跌8.6个基点报1.715%，5年期美债收益率跌11.2个基点报1.833%，10年期美债收益率跌11.1个基点报1.918%，30年期美债收益率跌6.8个基点报2.234%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn