东海期货研究所 1 A股三大指数震荡整理，国债期货全线收跌 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4238.23点，较前值下跌0.24%；成交额方面上周累计成交11880亿元，日均成交2376亿元，较前值下降613亿元。两市融资融券余额为15306亿元，北向资金当周净流出37亿元。涨幅前五的行业分别是传媒(5.05%)、计算机(4.98%)、机械(4.22%)、通信(4.07%)、综合(3.87%)；涨幅后五的行业分别是医药(-0.55%)、建材(-0.68%)、电力设备及新能源(-0.85%)、煤炭(-1.35%)、农林牧渔(-1.59%)。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：疫情发展超预期、美联储加息节奏超预期 4.背景分析：7月22日，A股三大指数高开后短暂上行，随后逐步回落，午前三大指数相继翻绿。市场尾盘止跌反弹，沪指一度翻红。板块方面，汽车拆解、动力电池回收概念抢眼，汽车零部件板块反复活跃，新能源赛道依旧获资金青睐，光伏表现抢眼，风电概念尾盘崛起，淡水养殖概念午前拉升，医药生物、锂电池、磷化工、网游、钒电池、消费电子概念指数则纷纷回调。上证指数收盘跌0.06%报3269.97点，创业板指跌0.51%报2737.31点，科创50指数跌0.59%。市场成交额超9400亿元，北向资金实际净买入16.45亿元。 重要消息： 1. 科创板开市满三周年，上市公司数量从首批25家扩容至439家，总市值突破5.5万亿元，IPO融资额超6000亿元。上交所举行科创板企业座谈会，上海市委书记李强出席座谈会并指出，上海将全力配合证监会和上交所，推动科创板加快发展壮大。加强本地创新企业的孵化培育，推动更多优质企业登陆科创。支持科创板在完善注册制、优化市场交易机制等方面持续深化制度创新。证监会主席易会满表示，将丰富科创板指数及产品体系，引入更多中长期资金；完善试点注册制安排，扎实做好全面实行股票发行注册制的各项准备；压实发行人、中介机构责任，依法严惩欺诈发行、财务造假等违法违规行为。上交所和中证指数公司宣布，将于8月15日正式发布科创高装指数和科创材料指数。 2. 恒大物业134亿存款被划扣初步调查结果公布。中国恒大公告显示，根据独立调查委员会初步调查结果，恒大物业质押相关的贷款通过第三方（扣除费用后）回流至中国恒大，用作其一般营运。东海期货|宏观日报2022年07月25日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 中国恒大执行董事夏海钧及潘大荣，以及子公司恒大集团有限公司执行总裁柯鹏参与了上述安排，鉴于此，董事会决议要求上述人士辞任相关职务。中国恒大正与恒大物业商讨偿还上述质押所涉及款项的方案，主要透过转让资产予恒大物业抵消相关款项等。在有关偿还方案落实后，中国恒大会发出进一步公告。中国恒大同时公告，行政总裁夏海钧正式辞职，其职位由现任执行董事肖恩接任。 3. 本周共有65家公司合计28.06亿股限售股陆续解禁，按7月22日收盘价计算，解禁市值为582.77亿元。解禁市值居前三位的是怡合达（143.27亿元）、景津装备（88.94亿元）、丸美股份（78.51亿元）；解禁股数居前三位的是丸美股份（3.24亿股）、景津装备（2.94亿股）、大胜达（2.69亿股）。 4. 本周将有11只新股发行，累计发行数量约5.61亿股，预计募集资金共计91.93亿元。7月25日发行的是江波龙，7月26日发行的是海泰新能、快可电子、广立微，7月27日发行的是中微半导、盟科药业、工大科雅、弘业期货，7月28日发行的是紫建电子、魅视科技，7月29日发行的是德科立。 5. 北上资金上周净买入居前的主要为新能源板块，华友钴业、天齐锂业、通威股份、恩捷股份获净买入5亿元以上，且均为中报业绩预增。从增仓幅度来看，本周持股数环比增幅在100%以上的共有43只，环比增幅最大的是润和软件，北上资金最新持有2575.84万股，持股数环比增长了865.54 %。 国债期货： 1.核心逻辑：上周数据真空期，涨势仍惯性延续，但看多情绪有所收敛后周五出现调整。短期来看，资金面、疫情与政策面提供的增量利好不多，整体看多逻辑未改变，但短期继续上涨的空间不会太大，建议谨慎操作。后续关注政治局会议释放的信号。 2.操作建议：谨慎偏多。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美联储加息节奏超预期。 4.背景分析：7月22日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。全周来看，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6bp报1.194%，7天期下行4.4bp报1.635%，14天期上行0.8bp报1.642%，1个月期下行1bp报1.757%。 重要消息： 1、 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月22日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日30亿元逆回购到期，完全对冲到期量，全周净投放130亿元。 2、 央行上海总部公布2022年6月份境外机构投资银行间债券市场简报称，