有色金属周报：美联储缩表或提前结束 关注贵金属板块第二波行情

行业周报 http://www.cgws.com 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年01月28日 分析师：邓健全 S1070518080002 ☎ 0755-83666934  dengjq@cgws.com 联系人（研究助理）：吴轩 S1070117040042 ☎ 021-61680360  wu_xuan @cgws.com 联系人（研究助理）：孙志轩 S1070118120018 ☎ 0755-83515597  sunzhixuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<基本金属有望企稳回暖 持续关注金银投资机会>> 2019-01-21 <<基建回暖提振基本金属 美元承压关注贵金属行情>> 2019-01-14 <<美联储鸽派言论扰动加息预期 关注贵金属投资机会>> 2018-12-03 美联储缩表或提前结束 关注贵金属板块第二波行情 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 紫金矿业 0.21 0.25 14.33 12.04 江西铜业 0.8 0.97 16.49 13.60 铜陵有色 0.09 0.11 22.44 18.36 云南铜业 0.33 0.42 25.39 19.95 中国铝业 0.14 0.20 26.21 18.35 洛阳钼业 0.27 0.31 14.30 12.45 中金黄金 0.08 0.1 105.13 84.1 山东黄金 0.51 0.64 60.71 48.38 金贵银业 0.33 0.39 20.24 17.13 银泰资源 0.34 0.42 29.15 23.60 资料来源：长城证券研究所  美联储或提前结束缩表 欧美政局避险情绪利好金银: 上周五特朗普签署了短期开支法案，允许政府重新开放三周；但据美国媒体报道，白宫正在起草宣布国家紧急状态的宣言草案，若三周内仍无法达成一致，美国存在进入紧急状态的可能。此外，华尔街日报报道称美联储或提前结束缩表，受以上消息影响，周五美元指数下跌0.75%，COMEX黄金上涨1.77%，COMEX银上涨2.78%。本周二英国下议院将对脱欧B方案进行表决，一旦否决方案，硬脱欧的可能性将大增。在欧美大国政局动荡的背景下，贵金属避险属性将得到充分发挥，叠加加息末期美元指数步入下行通道，金银价格有望迎来大幅上涨，我们建议关注中金黄金、山东黄金、金贵银业、银泰资源。  基建投资有望再提速 带动工业金属价格回暖: 上周一统计局发布12月基建数据，1-12月全口径基建投资增速1.79%，与1-11月相比增长0.6%，维持基建增速触底后反弹趋势。受益于“基建补短板”利好政策与地方专项债提前发行的支持，2019年基建投资有望再提速，提振上游铜、铝等资源板块。随着春节后新项目开工，国内需求或将带动工业金属价格进一步回升，我们建议关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、中国铝业。  供给短缺叠加下游需求回暖 钼铁价格有望持续上行：据百川资讯消息，东北部分钼矿因天气影响出现停产检修，原料市场惜售情绪升温，带动钼价格回升，本周钼铁价格上涨9%。春节后随着矿山复产供给将有所恢复，但下游钢招价格的大概率上行有望继续推动钼铁价格，我们建议关注洛阳钼业。  风险提示：美国宏观风险 国内需求不及预期 -30%-20%-10%0%10%有色金属 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 6 3. 有色行业数据库 ................................................................................................................... 7 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 7 3.2 小金属数据库 .............................................................................................................. 9 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 10 周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................. 7 图2：SHFE铜价及库存 ............................................................................................................ 7 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................. 8 图4：SHFE铝价及库存 ............................................................................................................ 8 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 8 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 8 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 9 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 9 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 9 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 9 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 9 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 9 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 10 图14：COMEX黄金及库存 ................................................................................................... 10 图15：COMEX银及库存 ....................................................................................................... 10 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2019.1.21-2019.1.25) ........................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2019.1.21-2019.1.25) ....................................................................... 4 表3：本周跌幅前五个股(2019.1.21-2019.1.25) ....................................................................... 4 表4：工业金属价格(2019.1.21-2019.1.25) ............................................................................... 7 表5：小金属价格(2019.1.21-2019.1.25) ................................................................................... 9 周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 有色板块行情一览 本周有色板块整体微跌-0.52%，大盘上涨1.64%，相对大盘亏损为-