业绩高增，品牌声量进一步强化

贝泰妮（300957）发布2021年度业绩预告，预计实现归母净利润8.2~8.9亿元，同比+50.87%~63.75%；实现扣非归母净利润7.7~8.4亿元，同比+50.2%~63.85%。公司产品力深入人心，产品矩阵不断完善，薇诺娜口碑单品舒敏保湿特护霜受到学术和皮肤科医生认可。公司持续拓展产品矩阵，薇诺娜品牌全新推出双修赋活精华液等新品，布局敏肌抗初老赛道；薇诺娜baby双十一GMV进入天猫婴童护肤品类top10。公司拓展唯品会、抖音、快手等平台，线上实现多平台布局。在双十一期间，公司位居抖音美妆自播排名第一，店铺首日GMV破千万，实现销量声量双爆发。公司线下设立百货专柜，线下专柜提供专业的肌肤检测工作，有助于强化消费者对产品的体验，线上线下实现联动，进一步巩固品牌影响力。目前，我国敏感肌护肤市场具备“空间大+渗透低+高复购+重成分”等特点，处于高成长阶段。公司经过多年发展已成为国内敏感肌护肤赛道的龙头企业，品牌影响力和企业规模效应开始体现。预计公司2021~2023年EPS分别为1.96、2.76、3.68元/股，对应当前股价PE分别为86、61、46倍，维持“买入”评级。

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