[Table_ReportDate] 2022年01月26日 [Table_ReportIndustryName] 医药生物 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业深度报告 相关研究 [Table_ReportList] 生长激素和血制品纳入广东联盟带量采购 2022.01.20 多政策密集扶持中医药行业，中医药行业未来发展向基层医疗下沉 2021.12.31 “十四五”医疗装备产业规划出台，国内医疗设备产业将进入创新良性循环 2021.12.31 创新药行业景气，医药新零售东风已起 2021.11.18 Delta变异株局部传播，国内疫情防控升级 2021.08.05 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 医改政策不达预期，疫情持续影响，突破性创新技术的出现 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 生物医药组 分析师：代新宇（分析师） 联系方式：0871-63577083 邮箱地址：daixy@hongtastock.com 资格证书：S1200516030001 分析师：于快（分析师） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200522010001 [Table_Title] 临床需求尚未满足，进口替代推动国产软镜未来可期 报告摘要 [Table_Summary] 消化内镜、腹腔镜等内窥镜在临床上的应用已经从检查衍生出各种微创手术。 目前，我国新增癌症患者中消化系统癌症占比达30%左右，并且呈上涨趋势。尽管各类创新的消化系统癌症早筛手段不断获批，但消化内镜检查是消化系统癌症筛查的“金标准”，目前临床节点无法绕开。消化内镜所带来的的微创手术是消化系统癌症早期的主要治疗手段。消化内镜临床价值凸显。 我国消化内镜市场主要由日系企业垄断，我们认为进口垄断的因素正在逐渐被打破。国产企业正在缩短与进口企业产品及服务差距。海外经验证明了大规模消化系统癌症筛查能有效降低消化系统癌症死亡率和国家卫生支出负担。从宏观层面和国民健康需求，我国消化内镜临床需求尚未满足。 随着我国医改向县级医疗体系进行深度改革，我们认为政府未来将加大县级医疗的硬件设施投入，消化内镜属于县级医疗薄弱环节，消化内镜在县级医疗的装机量有望提升。目前，我国政府正在引导公立医疗机构积极采购满足基层医疗临床需求的国产医疗设备，国产软镜迎来政策红利窗口采购期。 我们认为我国消化系统癌症临床价值高，早筛对治疗和存活率有积极作用。我国消化系统癌症筛查需求尚未满足，而内镜检查和治疗是目前不可替代的医疗措施，未来我国消化内镜将持续放量。同时，国产和进口内镜技术差距正在缩小，国家政策鼓励公立医疗机构采购国产设备。在“总量提升”和“进口替代”两大驱动力推动下，国产内镜有望实现快速放量。国内市场参与者：开立医疗、澳华内镜等。 -0.71-0.46-0.200.050.300.562021/12021/42021/72021/102022/1医药生物 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 从临床需求出发：内窥镜技术促进微创医疗发展 ............................................................................................ 4 1.1. 医用内窥镜临床应用广泛 ...................................................................................................................... 4 1.2. 电子内窥镜在消化系统肿瘤筛查价值凸显 ............................................................................................. 6 1.2.1. 我国癌症负担数据持续上升，消化系统癌症死因超过30% ........................................................ 6 1.2.2. 消化系统癌症早筛可以有效提升患者生存率 ............................................................................... 9 1.2.3. 内窥镜的临床价值目前无法替代 ............................................................................................... 11 2. 国产电子内窥镜正在打破进口垄断 ................................................................................................................ 14 2.1. 进口企业垄断我国内镜市场 ................................................................................................................. 14 2.2. 进口垄断壁垒被国产逐步打破 ............................................................................................................. 15 3. 下游临床需求旺盛推动电子内窥镜增速 ......................................................................................................... 16 3.1. 海外经验证明我国消化系统癌症筛查市场潜力大 ................................................................................ 16 3.2. 政策推动国产替代，县级市场潜在发力点 ........................................................................................... 18 3.3. 国产软镜设备上市将加速消化内镜检查量的提升 ................................................................................ 18 3.4. 内镜中心将加速内镜诊疗推广 ............................................................................................................. 19 3.5. 无痛消化内镜的推广改善患者依从性 .................................................................................................. 19 4. 国产企业简介 ................................................................................................................................................. 20 4.1. 开立医疗 .............................................................................................................................................. 21 4.2. 澳华内镜 .............................................................................................................................................. 21 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 3 图目录 图 1. 医用内窥镜发展历史 .................................................................................................................................. 4 图 2. 电子内窥镜构造图（软镜类） .................................................................................................................... 4 图 3. 内窥镜微创医疗系统构成 ........................................................................................................................... 5 图 4. 2020年全球癌症新增情况 .......................................................................................................................... 7 图 5. 2020年全球癌症死亡病例情况 ................................................................................................................... 7 图 6. 2015年-2020年我国癌症新增和死亡病例情况 .......................................................................................... 8 图 7. 2020年我国癌症细分新增病例情况 ............................................................................................................ 8 图 8. 2020年我国癌症细分死亡病例情况 ............................................................................................................ 9 图 9. 直结肠癌症病变过程 ...................................................................................