根据报告，2022年“宽信用”政策与2018年有相似之处，但监管环境更严格，空间可能受限。当前基建投资面临隐债治理和自筹资金比重增加的挑战，地产市场面临销售、投资和流动性压力。2018年“宽信用”政策的初步验证可能会抑制债市情绪，引发收益率调整。2022年“宽信用”政策落地效果可能需要一段时间验证，但一季度可能需要进一步宽松。风险提示包括一季度基建投资反弹验证“宽信用”，债市收益率快速上行。
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