宏观利率月报：全年基本面不弱，短期信贷矛盾集中

本报告由中原证券股份有限公司发布，分析师为周建华，研究助理为钮若洋。报告指出，2021年全年经济增速与潜在增速基本匹配，生产需求两端均表现不俗，整体复苏动能不弱。然而，社融总量增长的同时存在诸多结构性问题，反映出实体经济信贷需求不振，货币政策宽信用效力仍待体现。报告预测，2022年1月PMI将基本持平，工业生产端继续好于需求侧的复苏，工业增加值继续同比小幅上行。投资端伴随地产松动与基建落地或有所上行，消费预计仍将在疫情约束下波动，出口有望保持高增速。报告还指出，央行进行了降息操作的同时又亮出诸多货币宽松底牌，市场的宽松预期依然延续。同时从长端利率表现来看，面对经济存在的潜在下行压力，市场普遍对于当前宽信用的效力存疑，在资金利率与预期转弱的双重驱动下继续下探至2.7%附近，并开始中枢震荡。

想要全面及时的研报数据，就上发现报告（www.fxbaogao.com）。我们是国内知名的研报平台，拥有海量用户。这里的报告特别多，覆盖范围极广，从宏观经济到细分赛道应有尽有。我们用最朴素的方式帮您整理信息，界面简洁，技术过硬，助您快速找到想要的资料。深度洞察市场，做出精准决策，从这里开始。