量价齐升，Q4业绩改善可期

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韵达股份是一家主要从事快递业务的公司，其主要产品为快递业务。2021年全年，公司累计完成业务量184.02亿件，同比增长29.76%，实现快递服务营收396.29亿元，同比增长24.05%。公司12月完成业务量18.36亿件，同比增长22.16%，远超行业平均增速（10.7%），市场份额17.9%，环比提升1.3pct，同比提升1.26pct。公司12月单价2.35元，同比增长2.17%，环比回落1.04%，主要系在政策严监管下，旺季提价策略有较好的执行，“双十一”电商大促后价格略有回落属于正常调整。预计21、22年实现净利润14.4亿元、19.5亿元，yoy+2.6%、+36%，EPS为0.50元、0.67元，当前A股价对应PE分别为42、31，对此给予区间操作的投资建议。