宏观专题报告：怎么看工业金属与原油走势？

报告认为，开年工业品的大涨表明“2022年是海外固定资产投资大年”的判断正在兑现。全球多国、多地处于地产（加速）补库存阶段，多国、多地企业部门扩大资本开支，众多经济体财政政策更为积极，“大”规模基建政策正在形成实物工作量的路上。同时，开年以来工业金属表现与我们对于今年是全球固定资产投资大年的判断较为吻合，需求预期令上述资产在美联储加息、缩表预期下仍显强劲。报告预计工业金属的表现仍能持续，若中国基建与地产投资能被证实尚可，则工业品表现有望更为强劲。报告也认为，油价的上涨表明疫情对全球影响正在快速降温，预计明年破百。报告还指出，高油价将通过通胀预期影响10年期美债收益率，猪油共振下，明年中国CPI同比破3%的压力极大，或将在2023年与美债收益率走高共同结束美股牛市。报告提醒投资者注意全球固定资产投资增速超预期、美国疫情超预期、美联储货币政策超预期等风险。

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