期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA：短期不追多..................................................................................................................................................................................2 MEG：走势偏强.....................................................................................................................................................................................2 橡胶:宽幅震荡.........................................................................................................................................................................................4 沥青：高位运行，上方空间或有限................................................................................................................................................5 LLDPE：市场处于反复震荡市...........................................................................................................................................................6 PP：市场处于反复震荡市..................................................................................................................................................................7 纸浆:高位盘整.........................................................................................................................................................................................8 甲醇：上游积极排库 节前震荡偏强 .............................................................................................................................................9 苯乙烯：偏强震荡 ............................................................................................................................................................................. 10 纯碱：期现窗口打开 偏强格局开启 .......................................................................................................................................... 11 LPG：前期空单继续持有................................................................................................................................................................. 12 短纤:成本支撑，持续震荡上行 ..................................................................................................................................................... 13 PVC：成本下降叠加库存累积，警惕高位滑落 ...................................................................................................................... 14 燃料油：偏强震荡，不宜追多 ...................................................................................................................................................... 16 低硫燃料油：偏强震荡，逢高做空LU-FU价差 .................................................................................................................... 16 2022年01月17日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA：短期不追多 MEG：走势偏强  贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0014023  hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：ifind,国泰君安期货产业服务研究所 【市场概览】 中国PX国内产能总计 3208万吨，负荷65.6%。 全球PX产能总计 6733万吨，负荷69.1%。 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅538652561302.47%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）165.453.2128.44.3昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅536151991623.12%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）42.810.623.91.8变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2101-TA2205-20-74-54-54TA2205-TA220918-30-48-44EG2201-EG2205-162-301-139-78EG2205-EG22092-51-53-70TA2205-EG2205-32255798TA2205-PF2205-26-2114-2088-2084项目昨日价格前日价格美元兑人民币6.36776.3542原油（美元/桶）86.0684.47石脑油（美元/吨）774.75768.5PX（美元/吨）961.3937.33PTA（元/吨）52955230MEG（元/吨）53015149瓶片（元/吨）81508150短纤（元/吨）73807380POY（元/吨）75007650FDY（元/吨）78507850DTY（元/吨）91009150PXN（美元/吨）186.6168.8PTA（元/吨）673.4733.2短纤（元/吨）1076.91183.40.0135价差-150期货现货价格PTA2205合约MEG2205合约0-50涨跌24651520018-60-106现货加工费262022年1月17日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 资料来源：CCF，国泰君安期货产业服务研究所 【趋势强度】 PTA趋势强度：0；MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 周内聚酯开工不降反升，并且库存持续去化，显示终端补库意愿较强。终端织造普遍预计20日开始陆续停工，但需求走强的预期暂时难以证伪，总体而言预计维持偏强走势。其中PTA基差开始松动，继续走强的动力稍显偏弱。 PTA：偏强运行，追涨需谨慎。聚酯工厂产销好转，库存去化，PTA走势偏强。但生产商逢高出货导致基差走势偏弱，月差回落，显示继续上涨动力偏弱。偏强格局对待，但谨慎追涨。 MEG：走势偏强，正套操作。现货EG基差继续走强，成交较好。供应端EG开工继续下滑，煤制新装置新增落地持续不及预期。需求端，聚酯工厂当前MEG备库水平一般，贸易商库存低位，仍有进一步补库空间。走势预计偏强。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 橡胶:宽幅震荡 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332  gaolinlin@gtjas.com 【基本面跟踪】 表1：橡胶基本面数据 资料来源：QinRex,国泰君安期货产业服务研究所 1、 据中国海关总署1月14日公布的数据显示，2021年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，同比降11.1%。2021年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计676.9万吨，较2020年同期的746.8万吨下降9.4%。 2、 据马来西亚统计局1月14日消息，2021年11月可监控天胶总产量为31,577吨，同比降25.8%，环比降26.8%。其中小园种植产量占89.8%，国有种植园产量占10.2%。 【趋势强度】 橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 泰国产出继续增加空间不足，趋势性缩减将临近开始，2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游轮胎节前存在备货需求，持货方惜售，随着时间推移对多头有利，并且资金进入数量不断增多等，对胶价有所支撑。但是短期轮胎开工环比下滑对盘面有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强，形成小幅压力。多空博弈依旧激烈，盘面多次冲高受阻，预计盘面短期宽幅震荡为主。关注到港情况，下游轮胎放假、节前备货以及青岛库存情况。 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅RU220515,1850.50%14,825-1.23%日胶主力246.50.86%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动RU2205226,159-91038256,9171149期货仓单库存较前日变动前20名会员净空持仓较前日变动RU2205219,910140059728-301现货-期货主力混合-期货主力RU01-RU05RU05-RU09RU05-NR05RSS3STR20SMR20SIR20SVR3L齐鲁丁苯齐鲁顺丁13,3501,8501,83013,3001,8701,8601,8301,81012,30012,100前日价格2,1002,0901,8901,880产业链重要价格数据期货价差昨日价差前日价差-935-900-1,735-1,625-435-275-165-1702,8802,870昨日价格2022年1月17日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务