敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：猪价继续下滑，持续推荐生猪板块左侧布局机会 ——行业周观点（2022年第2周） 2022年1月17日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 本周五全国外三元生猪出栏均价14.11元/公斤，较上周五下跌6.93%。本周五全国15公斤外三元仔猪出栏均价26.75元/公斤，较上周五下跌0.63%。本周生猪价格环比继续大幅走跌，东北、西南、西北全面跌破14元/公斤。市场生猪出栏进入春节前最后冲刺阶段，生猪供应增加，加之受近期疫情影响，局部地区有恐慌出栏，猪价出现踩踏。从周期维度看，价格下行趋势提前开启，春节后将持续探底，新一轮产能去化有望开启，建议关注养殖户情绪和产能去化速度，以及冬春猪病情况，我们维持22H2周期反转的预期。从企业维度看，建议重点关注企业产能储备和出栏弹性。站在当前时点，我们持续推荐生猪板块左侧布局机会。推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注困境反转和存在较大成本改善预期与出栏成长确定性的二线和小而美标的。 此外，汤加火山喷发或对全球气候产生影响，从而影响农作物种植收获节奏，建议持续关注后续极端天气变化影响。 市场回顾： 本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业23.00%、农产品加工-0.80%、畜禽养殖-0.83%、饲料-2.15%、种植业-2.20%、动物保健-3.19%。本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：国联水产69.51%、佳沃股份28.94%、*ST东洋27.55%、獐子岛17.59%、雪榕生物13.54%；表现后五的公司为：大禹节水-5.81%、*ST中基-5.88%、隆平高科-6.53%、生物股份-8.01%、百龙创园-8.05%。 重点追踪： 1、佩蒂股份公告2021年度业绩预告 事件：1月13日，佩蒂股份公告公司2021年度业绩预告。2021年公司预计共实现归母净利润6000–9000万元，同比下滑47.75%-21.62%。 重点推荐： 【重点推荐】温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份 【建议关注】正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来3-6个月行业大事: 2022-01-18中国豆油港口库存公布(万吨) 行业基本资料 占比% 股票家数 115 2.22% 行业市值(亿元) 17660.23 1.81% 流通市值(亿元) 11714.85 1.61% 行业平均市盈率 342.09 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 研究助理：孟林 010-66554073 menglin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120080038 -31.4%18.6%1/143/145/147/149/1411/141/14农林牧渔 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价继续下滑，持续推荐生猪板块左侧布局机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 核心观点：猪价继续下滑，持续推荐生猪板块左侧布局机会 ...................................................................................................... 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的 ...................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场表现分化 .......................................................................................................................................................... 5 4. 行业&重点公司追踪............................................................................................................................................................................ 6 5. 风险提示............................................................................................................................................................................................... 6 6. 附录：行业重点价格跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 生猪市场 ................................................................................................................................................................................................ 7 家禽市场 ................................................................................................................................................................................................ 9 相关报告汇总 .............................................................................................................................................................................................. 11 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 5 图2:农林牧渔子行业市盈率 ....................................................................................................................................................................... 5 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅 ................................................................................................................................................................... 5 图4:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................................... 7 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比 ....................................................................................................................................................... 7 图6:能繁母猪价格（元/公斤） .................................................................................................................................................................. 7 图7:仔猪价格（元/公斤） .......................................................................................................................................................................... 7 图8:生猪价格（元/公斤） .......................................................................................................................................................................... 7 图9:猪肉价格（元/公斤） .......................................................................................................................................................................... 7 图10:国内玉米价格（元/公斤） ................................................................................................................................................................ 8 图11:国内豆粕价格（元/公斤） .................................................................................................................