农林牧渔行业周观点（2022年25周）：猪价持续上涨，持续推荐生猪养殖板块

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：猪价持续上涨，持续推荐生猪养殖板块 ——行业周观点（2022年25周） 2022年6月27日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 本周五（0624）全国外三元生猪出栏均价17.64元/公斤，较前一周周五上涨7.17%；全国15公斤外三元仔猪出栏均价41.82元/公斤，较前一周周五上涨2.30%。本周生猪价格环比上周上涨，周内以持续大幅上涨为主，供需面博弈从持续。收储工作的接连开展表明政策面支撑猪价意图明显，市场预期较强，养殖户惜售出栏，屠宰企业收猪难度加大，猪价大幅上涨。另外受大范围降雨影响，部分地区出猪困难，市场交易减少，也支持猪价上涨。但因猪肉零售价格上涨难，市场零售商利润被严重挤压，拿货积极性较低，屠宰企业白条走货依旧不畅并持续处于亏损当中，屠宰企业被迫减少宰量，因此在下半周养殖户看涨情绪有所减弱，猪价涨幅小幅收窄。 我们判断6月下旬将适逢4月份以来二次育肥的猪源陆续上市，叠加集团公司在下旬相对集中出栏以及平均出栏体重进一步增加的影响，因此下旬猪价涨幅将继续受限且有适度回调的机会存在。目前行业产能去化节奏有所反复，但我们判断后期去化仍有望持续，尤其需要关注在消费淡季下，前期压栏大猪入市对短期价格造成的冲击。6月23日，农业农村部会议审议并原则通过《生猪产能调控工作考核方案》，强调要把生猪产能调控工作考核作为稳定生猪生产的关键措施，从严从实建立奖优罚劣机制，发挥好考核指挥棒作用。结合考核有针对性地改进完善生猪产能调控机制，确保长期持续发挥作用。当前时点，我们仍持续重点推荐生猪养殖板块，特别是板块经过调整，估值具有吸引力，板块仍有进一步合理上涨的空间。我们持续推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注困境反转和存在较大成本改善预期与出栏成长确定性的二线和小而美标的。重点推荐牧原股份、天康生物、大北农等。此外建议关注动保左侧布局机会，重点推荐猪用产品占比较高的生物股份、科前生物。 市场回顾： 本周（0620-0624）农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：畜禽养殖4.09%、饲料1.98%、动物保健0.27%、农产品加工-0.65%、渔业-0.67%、种植业-2.37%。本周（0620-0624）农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：道道全16.96%、东瑞股份8.87%、傲农生物8.40%、冠农股份7.91%、温氏股份7.71%；表现后五的公司为：农发种业-4.71%、丰乐种业-4.96%、新农开发-5.18%、湘佳股份-5.23%、新赛股份-6.78%。 重点追踪： 无 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、天康生物、大北农、生物股份、科前生物 【建议关注】海大集团、中宠股份、佩蒂股份、隆平高科 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来3-6个月行业大事: 2022-07-18 中国6月大豆进口量(万吨) 行业基本资料 占比% 股票家数 105 2.16% 行业市值(亿元) 17483.39 1.8% 流通市值(亿元) 11638.87 1.61% 行业平均市盈率 338.66 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 研究助理：孟林 010-66554073 menglin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120080038 -30. 00%-20. 00%-10. 00%0.00%10. 00%农林牧渔 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价持续上涨，持续推荐生猪养殖板块 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 核心观点：猪价持续上涨，持续推荐生猪养殖板块 ...................................................................................................................... 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的 ...................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场表现较好 .......................................................................................................................................................... 5 4. 行业&重点公司追踪............................................................................................................................................................................ 6 5. 风险提示............................................................................................................................................................................................... 6 6. 附录：行业重点价格跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 相关报告汇总 .............................................................................................................................................................................................. 11 插图目录 图1:农林牧渔子行业涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 5 图2:农林牧渔子行业市盈率 ....................................................................................................................................................................... 5 图3:农林牧渔行业公司涨跌幅 ................................................................................................................................................................... 6 图4:生猪存栏量（万头）及环比 ............................................................................................................................................................... 7 图5:能繁母猪存栏量（万头）及环比 ....................................................................................................................................................... 7 图6:能繁母猪价格（元/公斤） .................................................................................................................................................................. 7 图7:仔猪价格（元/公斤） .......................................................................................................................................................................... 7 图8:生猪价格（元/公斤） .......................................................................................................................................................................... 7 图9:猪肉价格（元/公斤） .......................................................................................................................................................................... 7 图10:国内玉米价格（元/公斤） ................................................................................................................................................................ 8 图11:国内豆粕价格（元/公斤） ................................................................................................................................................................ 8 图12:育肥料价格（元/公斤） ...........................................................................