房地产行业周观点：贷款支持合理住房需求，北京发布首批集中供地公告

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 贷款支持合理住房需求，北京发布首批集中供地公告 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022年01月09日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 126 行业总市值（亿元） 18750.0.7 自由流通市值（亿元） 8833.57 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220102周观点：央行强调满足合理住房需求，第三轮集中供地21城收官 >> 2022.01.03 <<20211226周观点：银保监鼓励并购出险房企优质项目，杭州土地市场逆势升温>> 2021.12.27 <<20211219周观点：房地产行业信贷边际持续回暖>> 2021.12.20 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 绿城中国 13.24 1.04 1.24 1.53 1.96 12.7 10.7 8.7 6.8 买入 保利地产 16.15 2.35 2.66 2.94 3.19 6.9 6.1 5.5 5.1 买入 万科A 21.89 3.57 3.82 4.13 4.74 6.1 5.7 5.3 4.6 买入 新城控股 31.55 6.76 8.20 9.81 11.31 4.7 3.8 3.2 2.8 买入 旭辉控股集团 4.99 0.82 1.07 1.20 1.33 6.1 4.7 4.2 3.8 买入 备注：股价使用2022年01月07日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  购房者合理住房需求进一步得到满足：1月6日，银保监会公布2021年1-11月银行业、保险业运行情况，重申“房住不炒”。2021年11月末，房地产贷款同比增长8.4%，整体保持稳定；个人住房贷款中90%以上用于支持首套房。 2022年房地产贷款政策将继续支持居民刚性住房需求。消费者方面，贷款主要满足首套房购买需求；房企方面，加大对于长租房市场保障性住房建设的金融支持力度。2021年12月以来，各地区“因城施策”的优惠购房政策也主要针对首套房。我们认为，购房补贴+贷款支持将双轮驱动刚性购房需求的释放。  北京率先发布2022年首批集中供地公告：1月7日，北京市规自委公告2022年首批集中供地挂牌18宗地，挂牌竞价截止时间为2月16日。北京本次集中供地50%的项目设置了竞现房销售面积环节，6宗地设置了高标准方案评选环节，11宗地设置了“定高标准住宅建设+摇号”的竞争方式。 北京此次集中供地规则有利于保障消费者权益，提振消费者信心。首先，竞现房销售面积的比例提高，现房销售模式下消费者能实地看房考察，且避免了烂尾风险。其次，对房企购地资金审查做了进一步优化，确保房企资金合规安全。最后，每宗地均设置最低品质保障要求，保障产品质量。 我们认为，当前行业景气度面临持续下行压力，过于紧缩的房地产调控政策将持续纠偏，从供给和消费两个方向分别引导房企和购房者形成积极预期。建议关注头部房企在调控政策改善的同时，土地市场竞争格局优化的投资机会。推荐A股龙头房企保利发展、万科A、新城控股，及H股成长型房企绿城中国、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（01.01-01.07）：重点监测33城合计成交面积315.9万㎡，环比上周下降42.5%；2022年累计成交315.9万㎡，累计同比下降37.3%。其中，一线城市成交80.5万㎡，环比上周下降27.7%，2022年累计成交80.5万㎡，累计同比下降1.5%；二线城市成交149.1万㎡，环比上周下降47.6%，2022年累计成交149.1万㎡，累计同比下降28.8%；三线城市成交86.4万㎡，环比上周下降43.9%，2022年累计成交86.4万㎡，累计同比下降59.5%。受元旦假期影响，销售网签数据可能滞后。  土地供应（12.27-01.02）：百城土地宅地供应规划建筑面积63万㎡，2022年累计供应规划建面63万㎡，累计同比下降97.6%，供求比0.16。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3317元/㎡，近四周平均挂牌均价2880元/㎡，环比增长2.6%，同比下降8.4%。  土地成交（12.27-01.02）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积390万方，2022年累计成交390万㎡，累计同比下降90.9%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4302元/㎡，环比下降40.1%，同比增长6.7%，整体溢价率为6.3%，2022年平均楼面价4302元/㎡，同比上升6.8%，溢价率6.3%，较去年同期下降5.0个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（01.01-01.07） ................................................................................... - 3 - 土地供应（12.27-01.02） ................................................................................... - 5 - 土地成交（12.27-01.02） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） ............................ 错误!未定义书签。 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................... - 6 - 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................................. - 7 - 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ..................................................... - 8 - 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ......................................... - 8 - 图表9：百城土地成交量（万㎡、%） ............................................................... - 9 - 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%） ............................................. - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 销售回顾（01.01-01.07） 重点监测33城合计成交面积315.9万㎡，环比上周下降42.5%；2022年累计成交315.9万㎡，累计同比下降37.3%。其中，一线城市成交80.5万㎡，环比上周下降27.7%，2022年累计成交80.5万㎡，累计同比下降1.5%；二线城市成交149.1万㎡，环比上周下降47.6%，2022年累计成交149.1万㎡，累计同比下降28.8%；三线城市成交86.4万㎡，环比上周下降43.9%，2022年累计成交86.4万㎡，累计同比下降59.5%。 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 城市等级城市本周成交面积环比今年累计成交累计同比北京10.5-54.1%10.534.6%上海47.059.7%47.047.5%广州14.4-70.8%14.4-33.3%深圳8.5-11.6%8.5-58.3%一线合计80.5-27.7%80.5-1.5%杭州13.5-72.6%13.5-38.7%南京18.2-35.9%18.2-18.1%武汉25.6-59.3%25.6-42.7%成都44.5-17.6%44.5-12.4%青岛14.5-51.3%14.5-31.1%苏州17.4-17.0%17.4-21.6%福州3.7-56.2%3.78.4%济南11.6-61.7%11.6-49.1%二线合计149.1-47.6%149.1-28.8%三线城市无锡8.3-34.1%8.3-25.2%东莞0.0-0.0-100.0%惠州2.0-59.5%2.0-81.2%岳阳0.0-0.0-100.0%韶关0.0-0.0-100.0%江阴2.1-53.7%2.1-61.0%佛山13.1-57.6%13.1-44.0%温州5.8-50.2%5.8-55.2%金华5.578.6%5.5-36.9%泉州0.0-100.0%0.0-100.0%赣州0.0-100.0%0.0-100.0%常州2.1-51.4%2.1-43.8%淮安3.2-39.3%3.2-78.6%连云港7.7-39.8%7.7-69.8%绍兴3.6248.4%3.6165.4%泰州0.0-0.0-100.0%镇江7.5-51.8%7.5-6.4%江门2.0-50.6%2.0-54.2%莆田1.2-47.1%1.2-43.7%泰安2.9-0.1%2.9-47.3%芜湖3.2-32.8%3.2-63.2%三线合计86.4-43.9%86.4-59.5%33城合计315.9-42.5%315.9-37.3%一线城市二线城市 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 二线合计三线城市三线合计33城合计149.1 284.2 254.9 236.3 199.8 236.0 184.3 190.6 184.9 185.2 172.5 163.4 233.6 - 50.0 100. 0 150. 0 200. 0 250. 0 300. 001/0712/3112/2412/1712/1012/0311/2611/1911/1211/0510/2910/2210/15二线城市80.5 111.3 107.0 86.3 67.2 96.5 88.0 78.6 78.0 90.1 90.2 86.2 70.4 - 20.0 40.0 60.0 80.0 100. 0 120. 001/0712/3112/2412/1712/1012/0311/2611/1911/1211/0510/2910/2210/15一线城市86.4 153.9 148.2 143.8 117.5 107.3 103.8 169.5 124.9 147.1 168.4 162.1 157.6 - 20.0 40.0 60.0 80.0 100. 0 120. 0 140. 0