有色金属行业更新：吨铝盈利新高，或仅为开始

欧洲能源危机加剧，海外铝厂减产持续，国内电解铝产能低位运行，即使考虑复产，复产周期6-8周，难破短期供需错配，吨铝盈利或在成本改善与铝价回暖合力下，进一步走高。欧洲铝厂减产产能已超过80万吨/年，后续减产仍存扩大趋势。国内电解铝产能仍低位运行，春节前下游企业备库需求较强，加工企业开工率继续提升，终端需求良性反馈持续备库补库。基本面强支撑下，铝价或将继续上行，吨铝盈利有望进一步走高。电解铝供需错配加剧，吨铝盈利有望进一步走高。国内电解铝产能已低位运行，春节前下游企业备库需求较强，加工企业开工率继续提升，终端需求良性反馈持续备库补库。基本面强支撑下，铝价或将继续上行，吨铝盈利有望进一步走高。电解铝供需错配加剧，吨铝盈利有望进一步走高。国内电解铝产能已低位运行，春节前下游企业备库需求较强，加工企业开工率继续提升，终端需求良性反馈持续备库补库。基本面强支撑下，铝价或将继续上行，吨铝盈利有望进一步走高。